市場分析

今日鋼市弱勢運行，鋼價整體小幅下跌。分品種看，螺紋、熱卷、中板、冷軋等品種多下跌10-20元，鄭州、廣州等地螺紋、熱卷相對其他市場平穩(wěn)，變化不大。但是帶鋼、型材等品種，也加入小幅下跌的行情之列?？傮w上看，由于行情不好，一些商家已經(jīng)提前離市，整體成交一般，投機和終端補庫沒有亮點。

本周以來行持續(xù)走弱，但回調幅度有限，現(xiàn)貨價格變動明顯低于期貨。根據(jù)價格匯總，全國螺紋鋼均價較上周同期還上漲了8元，熱卷平均價格則較上周同期持平。與上月同期相比，則分別高了48元和65元。鋼材期貨則不斷創(chuàng)本周新低，螺紋、熱卷高點下跌超100點。相比6月份以來的上漲，回調幅度都在合理范圍之內。

但是，市場也出現(xiàn)了較大分歧，節(jié)前市場疲弱表現(xiàn)，難免對后市擔憂加深。本周以來市場呈現(xiàn)了幾個特點：

首先是原料價格紊亂。煤價先漲，之后是焦煤，最后是焦炭，但焦炭的價格提漲幅度還是低于預期的，主要是提漲時機遭遇了鋼價回調，市場風頭轉弱。而且盤面等到焦炭提漲的時候已經(jīng)出現(xiàn)了快速回調，反現(xiàn)貨價而行之，今日又出現(xiàn)了焦炭漲焦煤跌的不一致性，較為凌亂，這也提高了交易難度。整體煤焦、礦石、鋼期貨、現(xiàn)貨價格變動變的錯綜復雜。鐵礦則整體偏強震蕩，期現(xiàn)回落的幅度都有限。鋼坯本周變的回調落后于成材，軋鋼廠虧損擴大。目前原料對于成材，如果上漲成材利潤空間有被擠壓的風險，但如果下跌又有對鋼價拖累的可能，這種矛盾一直讓成材處于糾結當中。

其次是刺激政策影響減弱，市場提前切換節(jié)奏。政策預期對行情影響，最佳時機是要出未出，或者持續(xù)發(fā)熱未全出的狀態(tài)，吊足了市場猜測心理，等政策真正出來驗證，再刺激一把，繼續(xù)沖高。但到本周，美聯(lián)儲不加息、國內降息各路貨幣政策，財政、專項債、重點領域支持、新能源、消費紛紛落地，不排除后續(xù)仍有政策推出，但市場預期走到這一階段，先收獲一波政策利好。結合端午節(jié)來臨之際，兌現(xiàn)預期，提前轉向。這一點從大量多頭資金撤出主力合約可以看出，即便有正常的節(jié)前避險減倉行為，但像螺紋前20席位周一當天減倉7萬手多單，也是比較少見的。至于節(jié)后，政策引領市場走不走強預期，仍要看資金選擇的方向，市場的環(huán)境決定往哪個方向走。5月底到6月中旬，已經(jīng)是非常差的情況下，政策如此密集出來，正好起到這種預期的效果。

另外，高溫、多雨持續(xù)性強，局部地區(qū)已經(jīng)提前超出往年記錄，對整個鋼材需求仍然產(chǎn)生不利影響，但用電高峰對煤卻產(chǎn)生了利多影響。盡管鋼材社庫仍在下降（中鋼協(xié)統(tǒng)計6月中旬21個城市5大品種鋼材社會庫存環(huán)比下降3.3%），只能說明現(xiàn)階段供需的矛盾是良性的，沒有惡化。并不能用來作為判斷行情的主要依據(jù)。最近鋼材的出貨狀態(tài)尤其是終端需求量仍然不佳。

行情展望

從目前市場運行情況來看，市場延續(xù)震蕩+小幅回落的態(tài)勢運行，期貨和現(xiàn)貨走勢出現(xiàn)一定分化。行情調整尚未結束，中間又橫出個端午。假期內，國內基本面狀況預計變化不大，而政策上仍有托底動作，市場又處于淡季，對政策仍有一定樂觀預期。但國外周四周五有交易無假期，同時我們看到了美聯(lián)儲7月份加息概率的上升，以及美元指數(shù)、人民幣貶值的強弱變化，階段性對鋼市有一定利空影響?？傊袌龆嗫战豢?，有喜有憂。但節(jié)后，仍不傾向于大跌，仍然呈小幅的調整狀態(tài)等待新的平衡，后面還有反彈機會。

從盤面看，黑色系除了焦炭收漲外，其他均收跌。螺紋、熱卷跌幅超1%高于鐵礦，鐵礦下跌0.99%。螺紋主力繼續(xù)向下，收盤價3686離最低價3683僅差3個點，行情可能沒有跌完。持倉大幅減少8.1萬手，總倉降至178萬手創(chuàng)6月份以來新低。從技術指標來看，4小時以內級別已經(jīng)形成共振向下，不排除回到6月上旬3650附近再做整固。不過，由于假期影響因素多變，也有一定變數(shù)。螺紋10節(jié)后參考運行區(qū)間：3630-3750。(蘭格)