數據寶
朱聽武
2025-01-20 07:29
作者：國投證券證券研究所 邵琳琳 林榮雄 彭京濤
摘要：綠色發展是我國當下產業發展的重點，本文通過分析政策背景、產業發展路徑、新能源轉型、企業實踐和技術創新，對當下社會經濟發展各個主體提出建議，明確綠色發展是未來宏觀經濟中不可回避的重要話題，要統籌處理好發展和減排、整體和局部、當前和長遠、政府和市場的關系。每個社會角色要適應經濟社會綠色轉型底色，逐步推動自身變革，借助資本市場等力量，實現并發揮企業價值。
關鍵詞：綠色發展、產業轉型、中國特色、資本市場
一、我國綠色發展的政策引領
黨的二十屆三中全會提出，“聚焦建設美麗中國，加快經濟社會發展全面綠色轉型，健全生態環境治理體系，推進生態優先、節約集約、綠色低碳發展，促進人與自然和諧共生”。2024年7月31日，中共中央、國務院印發《關于加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》，提出以產業結構、能源、交通運輸、城鄉建設、消費模式等五大領域綠色轉型為著力點，加快經濟社會發展全面綠色轉型。由此可見，在新發展理念的指導下，實現高質量發展和新發展格局的核心關鍵就是要進一步加快推進產業往綠色化、可持續方向轉型，在中長期經濟發展中綠色增長的定位將在更廣泛的產業當中占據持續的重要位置。
綠色發展是關系我國發展全局的重要理念，是突破資源環境瓶頸制約、轉變發展方式、實現可持續發展、高質量發展的必然選擇。企業發展理念是否符合時代趨勢，在根本上決定著企業經營行動的實際成效乃至最終成敗。在中長期的經濟發展中，企業要實現從綠色化發展向綠色式增長的過渡，如何通過“綠色”實現“增長”不僅是未來宏觀經濟、也將是更廣泛的企業在發展過程中不可回避的重要命題。[1]
二、綠色轉型實踐案例研究
（一）交通運輸部門電氣化轉型逐漸成為綠色增長新動能
新能源汽車產業自2010年便作為戰略性新興產業重點培育，2016年開始調整財政補貼政策，政策推力逐步減輕。2020年下半年，國內相關需求復蘇，附加新能源車下鄉等政策支持，我國新能源車產銷同比持續高增，整體行業景氣延續上行。2021年，新能源車產銷繼續超預期。歐盟、美國等紛紛加碼新能源車產業發展，海外市場規模擴張。拜登推動BBBA法案，加碼新能源政策，根據Wind數據，美國2021年1—11月累計銷量55.2萬輛，同比增長率73.6%。同時，歐洲市場亦延續高速擴張。2021年1—10月，歐洲主要新能源市場（德法英意荷西挪瑞，占歐洲8成以上份額）的新能源汽車注冊量累計145.8萬輛，同比增長率90.8%。
在新能源汽車賽道上我國目前居于顯著領先地位，政策引導的同時再疊加萬億增量空間，新能源汽車產業鏈已有一批具備全球競爭力的企業崛起。相關配件領域，動力電池環節占據全車30%以上的成本，而寧德時代已在該環節裝機量達世界第一，與LG化學、松下三家企業的裝機市占率共計69%。隔膜方面，恩捷股份2021年也以超過27%的全球份額拿下第一寶座。[2]
（二）龍頭企業帶動型產業集群，實現企業價值
以寧德時代四川產業群為例。寧德時代與成都市政府簽署戰略合作框架，雙方將在換電運營、研發、電池關鍵材料制造、儲能等領域展開全方位合作。早在寧德之前，億緯鋰能、比亞迪已和成都市簽訂相關儲能電池建設項目，寧德的入局成就了成都晉升西南地區新能源產業的核心地位。
根據公司公告，寧德時代自2019年9月以來，與宜賓市陸續簽訂四川時代動力電池1—6期項目，總投資額超300億元。為了產業鏈向上游延伸布局，寧德時代成立天宜鋰業，專業從事電池級氫氧化鋰生產及銷售，產品主要用于動力電池三元正極材料。寧德時代的龍頭地位帶動一眾上游企業紛紛入場，2020年11月璞泰來投資5.2億設立隔膜、涂覆子公司，主要生產負極材料。長盈精密投資20億，建設三個動力電池結構件自動化產線?？评_投資10億建設鋰電池結構件生產線。為了更好地向下游車企輻射，2020年10月，寧德時代和吉利汽車成立時代吉利動力電池12GWh項目，總投資額80億元，落地四川宜賓，生產產品供給駐扎當地的吉利、領克等車企品牌。[3]
三、綠色發展路徑與符合國情的戰略布局
我國產業的綠色式增長過程主要經歷三個階段，第一階段核心在于淘汰落后產能與建立清潔產能，其中清潔生產機制與自愿減排是重要途徑。第二階段的核心在于推動綠色新興產業發展，以各地碳交易作為主要平衡基礎，輔以相關財政補貼，鼓勵新興綠色產業發展。目前，我國基本已進入第三階段——全面轉型階段。該階段下，社會各主體需要對轉型摩擦成本以及社會福利進行全面考慮，對綠色增長的包容性更顯重要。
從實際情況出發，在充分考慮我國國情和國家發展路線的情況下，我們要堅持以技術進步為主、效率提升為輔推動產業綠色增長。強化科技賦能，持續強化綠色低碳支撐?？萍际墙鉀Q環境問題的利器、產業綠色低碳發展的支撐。在傳統高耗能產業領域，歐盟通過碳價快速上行倒逼傳統能源轉型出清的模式并不符合我國國情，我國應堅持重視通過研發優化產能、降低能耗。具備先進技術以及綠色實踐意識的龍頭企業將率先在綠色式增長過程中實現企業價值。
四、探索綠色發展下企業價值提升
（一）發揮政府的引領作用和市場機制的促進作用
堅持思想引領，服務國家戰略，要充分發揮政府的引領作用和市場機制的促進作用，堅持統籌兼顧的能源戰略。強化組織領導，推動監管加強與政策激勵。各地方政府首先可以成立綠色低碳發展領導小組，構建一套融入企業、服務企業的綠色低碳綜合管理機制，對節能減排、控本降耗、綠色發展方面的創新項目和成果進行獎勵，提升全員綠色低碳節能生產思想意識，持續開拓綠色低碳工作路徑，完善管理機制對于綠色增長目標的實現。其次，要重視市場的力量，積極推動市場機制有效承接政策端綠色增長的接力棒。新能源汽車以及交通運輸部門的綠色增長經驗已經充分證明，以政策引領帶動和市場機制加速促進是我國產業實現綠色增長的有效方法。
（二）能源綠色轉型與傳統能源穩步退出
在促進產業綠色化轉型的背景下，要推動社會經濟產業向能源綠色化轉型，同時繼續發揮傳統戰略能源壓艙石功能。要推動新能源產業的加快發展，同時保障傳統能源產業的穩步退出。電力部門綠色轉型是我國實現綠色增長的重要基礎與核心環節，目前我國在能源技術發展方面進步顯著，新能源產業當下具有全球競爭力。
能源轉型背景下，我國光伏產業在全球范圍占據優勢地位。根據光伏協會數據，多晶硅、硅片、電池片及組件等主要環節在2020年平均市占率已達70%以上，而作為單晶硅片環節龍頭的隆基股份，其2020年光伏組件出貨量也登頂全球第一。但是，新能源產業的脆弱性與非均衡性仍是制約應用規模擴張的核心痛點，在相關問題尚未妥善解決的情況下，仍需加強煤炭等重要傳統戰略能源的保供。新能源及相關配套產業與政策機制的發展步伐需進一步加快，使之充分發揮帶頭引領作用，對于傳統能源的退出步伐則需以穩健為主，以保障我國能源安全，最小化能源轉型的摩擦成本。同時促進能源管控系統、動力集控系統、生產執行系統等硬件高效投入運行，促進企業綠色低碳發展工作總體體系和環境、能源兩個管理體系等軟件迅速對接生效。[4]
（三）加快產業電氣化進程
要推動產業的電氣化進程加速，逐步降低工業、交通等行業的化石能源消耗，提升電氣消耗。要降低電力中的含碳水平，在增加能源消費的基礎上，真正推動產業電氣化，降低碳排放量。目前來看，電氣化能源轉換效率低于傳統化石能源，產業內部轉型情況復雜。根據行業協會數據，鋼鐵行業碳排放量占中國總碳排放量的15%，其他重化工產業中，多數是高碳排放產業。相關產業的碳排放量要逐步被管制到零的水平，其中的退出問題需要政府財政、金融資本的支持。要借鑒汽車電動化的順利轉型經驗，汽車電動化轉型開始于政府補貼，中間經歷了逐步退補，2018年補貼結束后，正式進入準市場化轉型期。鋼鐵、石化等部門電氣化難度同樣很大，需要國家進行財政資助和政策激勵。[5]
（四）推進消費產業全流程綠色化發展
消費產業作為我國重要傳統產業，要通過積極引進先進的綠色技術，實現綠色生產與創新，積極培育企業自主綠色品牌。具備產業鏈核心地位的龍頭企業要通過綠色化、智能化新產品培育消費新增點，實現企業價值的上升。工業制造企業要通過設備升級、數字孿生技術與數智化全流程改造實現綠色增長，減少因碳成本導致的利潤波動風險。中小型公司要通過提升行業專注度、研發能力以及產品設計能力來實現企業價值的上升。
（五）技術突破與創新應用
堅持攻關和應用兩手抓，加快綠色領域關鍵核心技術攻堅克難和創新應用，著力打通從綠色技術到綠色產業的“最后一公里”，為綠色發展提供強有力的應用支撐。相關工業領域要立足環境管理體系構建污染物排放的網格化管理和分級監控機制，打造環境友好的清潔廠區。通過在鍋爐等熱系統中引入蓄熱裝置，在中央空調等冷系統中引入蓄冷裝置，在空壓氣等壓力系統中引入空氣蓄能裝置，達到“削峰填谷”的效果，確保能源使用平穩、經濟、高效。未來，企業將利用地方打造世界級清潔能源裝備制造基地的有利契機，以2025年前實現產品零碳認證為目標，加大光伏、蓄熱、蓄冷、蓄電等新型節能降碳技術的探索引進力度，深度挖掘節能潛力，長效實現用能保障，持續升級迭代各項節能技術，不斷提升產品綠色競爭力。
（六）發展有機產業集群和完善綠色產業鏈
進一步壯大以龍頭企業為核心的有機產業集群，擴大產業全球競爭力。目前，我國以風光電儲為代表的新能源產業發展勢頭良好，要重點解決新能源行業中供給穩定性較低以及新舊能源摩擦成本較高的行業，如儲能、智能電網等。在此過程中要推動企業深度布局配套產業、提升產業鏈上下游整合能力來實現企業價值上升。
五、資本市場為綠色發展注入活力
近幾年證券公司不斷加大對綠色金融的布局，綠色債券承銷量持續上升。中國證券業協會發布的2023年度證券公司債券承銷業務專項統計顯示，2023年度作為綠色公司債券主承銷商或綠色資產證券化產品管理人的證券公司共60家，承銷或管理174只債券，合計金額1828.53億元。與2022年度數據相比，券商公司、債券承銷數量和總承銷額分別增長5家、22只及111.95億元。
國投證券積極響應國務院國資委、中國證監會關于“中央企業關系國家安全與國民經濟命脈，是我國實現碳達峰碳中和目標的關鍵主體”的號召，切實貫徹落實中央金融工作會議關于做好綠色金融的戰略部署，積極提升資本市場服務綠色低碳發展的能力。2023年3月7日，國投證券（注：公司2023年末由原“安信證券”更名為“國投證券”）擔任牽頭主承銷商、債權代理人成功發行“渭南市城市投資集團有限公司綠色債券”，發行規模7億元，期限7年期，票面利率為6%，是2023度全國第二單、中西部地區首單綠色企業債券，當年創下了西北地區同評級、同品種債券歷史最大發行規模、最長發行期限、最低發行利率的紀錄。今年8月21日，國投證券攜手中國投融資擔保股份有限公司成功發行“獅橋融資租賃有限公司2024年度綠色定向債務融資工具”，發行規模4.5億元，期限為2年。本次綠色定向債務融資工具獲得聯合赤道環境評價公司出具的綠色評估認證報告，綠色等級評定為G1。發行項目預計每年可節約標準煤2822.25噸，減少CO2碳排放7263.67噸，減少NOx排放17.89噸，減少PM10排放0.86噸，具有顯著的環境效益。[6]
注釋：
[1]新華網、人民日報
[2]乘聯會、Wind、SNE Research、國投證券證券研究所
[3]中國網四川網、國投證券證券研究所
[4]國投證券證券研究所
[5]《BP世界能源統計年鑒》
[6]中國證券業協會、國投證券
校對：楊立林