有機構表示，能源互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模巨大，根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)測算，預計2020年輸配側與用戶側兩端市場規(guī)納能達到10萬億。業(yè)內(nèi)人士表示，類似信息互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展過程，能源互聯(lián)網(wǎng)的建成需要硬軟結合，相輔相成;能源互聯(lián)網(wǎng)中，電能唱主角，將加快電能在產(chǎn)生和終端消費中對其他形式能源的替代，驅(qū)動能源互聯(lián)網(wǎng)的建設。與信息互聯(lián)網(wǎng)不同，能源互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)生并不是單向降低電能成本，而是有升有降，更加充分地體現(xiàn)電能的商品屬性;能源信息天生具備大數(shù)據(jù)分析和價值挖掘的潛力，能源互聯(lián)網(wǎng)是為解決“能源痛點”而生：在新型電能來源和波動電力需求之間創(chuàng)造和諧，推動電能清潔替代：風電、光伏等可持續(xù)的新興清潔電能產(chǎn)生技術的革新和快速發(fā)展，但其發(fā)電過程中的信息復雜，需要通過能源互聯(lián)網(wǎng)進行信息和電能的傳輸、處理和反饋實現(xiàn)可靠、低成本并網(wǎng)發(fā)電。

 

臥龍電氣:聚焦電機,產(chǎn)業(yè)結構進一步優(yōu)化

 

臥龍電氣 600580

 

研究機構：群益證券(香港) 分析師：賴燊生 撰寫日期：2015-04-23

 

結論與建議:

 

公司今日發(fā)布2014年業(yè)績報告,實現(xiàn)收入68.93億元(YOY+20.3%),實現(xiàn)凈利潤1.47億元(YOY+22.5%),符合預期。展望未來,公司董事會以中長期戰(zhàn)略部署為導向,打造一流的電機與控制集成為主業(yè),做深做強家電類電機、工業(yè)類電機和電機控制驅(qū)動三大產(chǎn)業(yè),全面提升產(chǎn)品的盈利能力,確保公司持續(xù)健康快速發(fā)展。

 

預計公司15、16年分別實現(xiàn)營收83.76億元(YOY+21.5%)、101.48億元(YOY+21.2%),實現(xiàn)凈利潤6.03億元(YOY+35.3%)、7.96億元(YOY+31.9%),EPS0.54、0.72元,當前股價對應2014、2015年動態(tài)PE分別為26X、20X,考量公司未來發(fā)展前景,當前動態(tài)估值有提升空間,維持“買入”建議,目標價提升至18.0元(對應2016年動態(tài)PE25X)n電機產(chǎn)業(yè)全面提振:公司緊緊圍繞家用、工業(yè)、項目電機和驅(qū)動控制四大產(chǎn)品聚焦的戰(zhàn)略,實現(xiàn)從電氣產(chǎn)業(yè)向電機及控制產(chǎn)業(yè)方向的轉(zhuǎn)變,做深做強電機及控制產(chǎn)業(yè)。報告期內(nèi),公司該業(yè)務實現(xiàn)收入49.63億元(YOY+17.5%),銷售利潤10.35億元(利潤率20%),保持了高水準。與此同時,公司增強日本、荷蘭、杭州技術研究院對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術支撐,努力向全球電機產(chǎn)業(yè)第一方陣梯隊邁進。

 

產(chǎn)業(yè)幷購步伐持續(xù)推進,打造國際一流控制系統(tǒng)解決方案提供商:公司聚焦電機及控制產(chǎn)業(yè)以來,不斷進行外延式幷購。報告期,公司成功收購章丘海爾電機70%的股權,實現(xiàn)了對家用類電機系列產(chǎn)品包括洗衣機、冰箱、空調(diào)用電機及控制的全覆蓋;收購了意大利SIR機器人公司,在電機驅(qū)動控制及系統(tǒng)集成產(chǎn)品戰(zhàn)略上跨出了實質(zhì)性步伐,取得了在工業(yè)機器人應用的前端性技術及整體方案的設計與解決能力;開展了對南陽防爆集團前期盡職調(diào)查和商務談判工作,幷在2015年年初完成了60%股份的收購事宜。此外,公司還設立了荷蘭技術公司,旨在開發(fā)電力電子系統(tǒng)集成方面產(chǎn)品技術的開發(fā);與浙江開山壓縮機股份有限公司合資成立電機制造企業(yè),預期實現(xiàn)空壓機專用電機的產(chǎn)業(yè)化。一些列布局均圍繞著電機與控制產(chǎn)業(yè)方向,立足于打造國際一流的系統(tǒng)集成商和整體方案解決商。

 

 

變壓器、電源產(chǎn)品結構得到優(yōu)化,產(chǎn)品的獲利能力顯著改善:14年公司變壓器業(yè)務實現(xiàn)收入8.43億元(YOY+12.1%),但盈利能力同比大幅提升,產(chǎn)品毛利率同比提升4.0ppt;公司電源產(chǎn)業(yè)經(jīng)營能力有效提升,14年該業(yè)務實現(xiàn)銷售收入3.86億元(YOY+52.6%),在保證三大運營商通訊用電源訂單快速增長的基礎上,大力開拓UPS、汽車起動、儲能等領域電源重點客戶市場,成效顯著。

 

財務方面:公司綜合毛利率20.6%,同比下降2.0ppt,主要是幷購的電機業(yè)務尚處費用投入期,預期后續(xù)毛利率將回升;費用率方面,費用率15.8%,同比持平。

 

聚焦電機,產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化:展望未來,公司董事會以中長期戰(zhàn)略部署為導向,加快實現(xiàn)“一大主業(yè)、三大產(chǎn)業(yè)、三個技術研發(fā)支撐點”戰(zhàn)略目標,打造一流的電機與控制集成為主業(yè),做深做強家電類電機、工業(yè)類電機和電機控制驅(qū)動三大產(chǎn)業(yè),全面提升產(chǎn)品的盈利能力,確保了公司持續(xù)健康快速發(fā)展。

 

盈利預測:預計公司15、16年分別實現(xiàn)凈利潤6.03億元(YOY+35.3%)、7.96億元(YOY+31.9%),EPS0.54、0.72元,當前股價對應2014、2015年動態(tài)PE分別為26X、20X,維持“買入”建議,目標價18.0元(對應2016年動態(tài)PE25X)

 

積成電子:電改電氣新時代系列報告15-稀缺的能源互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺

 

積成電子 002339

 

研究機構：國泰君安證券 分析師：洪榮華,谷琦彬 撰寫日期：2015-05-18

 

投資要點:

 

上調(diào)目標價,增持。我們維持2015/16年0.60/0.79元的EPS預測,考慮到能源互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺的稀缺性及未來流量變現(xiàn)的可能性,我們給予2015年高于可比公司平均估值的80倍PE,上調(diào)目標價至48元(原為27元),增持。未來催化劑或包括:國家級能源大數(shù)據(jù)平臺上線、能源互聯(lián)網(wǎng)布局進一步深入、國防裝備項目持續(xù)落地。