8月29日晚，新天然氣(603393)公告正式完成對(duì)亞美能源(02686)的要約收購(gòu)。亞美能源仍為獨(dú)立存續(xù)的香港上市公司，全部債權(quán)債務(wù)關(guān)系不隨股權(quán)變更而轉(zhuǎn)移。亞美能源將與公司并表，于今年三季度起助力新天然氣業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

相關(guān)公告顯示，根據(jù)Computershare(亞美能源股權(quán)過(guò)戶登記服務(wù)機(jī)構(gòu))于2018年8月28日發(fā)來(lái)的《股東名冊(cè)》，新天然氣全資孫公司香港利明已于2018年8月24日正式登記為香港聯(lián)交所主板上市公司亞美能源的股東，持有亞美能源1,692,871,886股股份，占亞美能源于要約截止日已發(fā)行股份總數(shù)的50.5%。據(jù)此，要約人根據(jù)部分要約所提成接納及承購(gòu)的股份已根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所的相關(guān)規(guī)定登記至要約人名下。

根據(jù)亞美能源發(fā)來(lái)的最新購(gòu)股權(quán)持有人和限制股份單位持有人名冊(cè)，亞美能源100,323,140份購(gòu)股權(quán)及20,154,383份受限制股份單位已注銷完畢。根據(jù)卓佳證券登記有限公司書面確認(rèn)、《匯出匯款通知單》，香港利明已根據(jù)要約條款和最終接納結(jié)果支付完畢相應(yīng)對(duì)價(jià)和稅款。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司控股亞美能源，不僅意味著打通產(chǎn)業(yè)鏈，切入上游煤層氣開(kāi)采，擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)區(qū)域，也意味著亞美能源或?qū)⒊蔀橹匈Y民營(yíng)企業(yè)，煤層氣投資、新區(qū)塊開(kāi)發(fā)的權(quán)限將進(jìn)一步釋放，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，公司還擁有了國(guó)際資本平臺(tái)，對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。

優(yōu)質(zhì)煤層氣資產(chǎn)

亞美能源的主要業(yè)務(wù)是在國(guó)內(nèi)從事煤層氣的勘探、開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)。截至2018年6月30日，亞美能源實(shí)現(xiàn)收人4.301億元，同比增長(zhǎng)90.80%;EBITDA為3.68億元，同比增長(zhǎng)108.69%;期內(nèi)利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)222.95%。

亞美能源的煤層氣項(xiàng)目位于山西省沁水盆地南部，這是國(guó)家兩大煤層氣產(chǎn)業(yè)化基地之一。亞美能源通過(guò)兩家全資子公司持有潘莊項(xiàng)目80%權(quán)益(合同期25年)和馬必項(xiàng)目70%權(quán)益(合同期30年)。2017年，潘莊項(xiàng)目煤層氣總產(chǎn)量達(dá)5.72億立方米，總銷量達(dá)5.60億立方米，最近三年銷售利用率穩(wěn)定保持在98%;馬必項(xiàng)目先導(dǎo)性總產(chǎn)氣量達(dá)5830萬(wàn)立方米，目前尚待國(guó)家發(fā)改委最后備案。根據(jù)2018年公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，潘莊區(qū)塊年產(chǎn)量將達(dá)到6.26億方，馬必區(qū)塊年產(chǎn)量將達(dá)到0.97億方，合計(jì)產(chǎn)量7.23億方，同比增長(zhǎng)約26%。

目前，亞美能源的主要客戶為管道下游客戶、LNG工廠、管道運(yùn)營(yíng)商、城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商和工業(yè)用戶等，合作關(guān)系緊密;公司與客戶不僅簽訂長(zhǎng)期照付不議銷售合同，同時(shí)還附有較為靈活的價(jià)格調(diào)整機(jī)制，有效保護(hù)公司利益。資料顯示，公司2017年平均售氣單價(jià)為每方1.31元。2018上半年，潘莊區(qū)塊銷售均價(jià)為每方1.53元，馬必區(qū)塊銷售均價(jià)為每方1.40元，較2017年上漲16.8%及22.8%。

近期政策面也傳來(lái)利好消息。8月22日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了深化改革促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的措施：一是構(gòu)建拓展國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、穩(wěn)定國(guó)際合作的多元化供應(yīng)體系，加強(qiáng)管網(wǎng)、儲(chǔ)氣庫(kù)、接收站等設(shè)施建設(shè)和互聯(lián)互通，保障供需平衡，實(shí)現(xiàn)有序利用。二是加大國(guó)內(nèi)勘探開(kāi)發(fā)力度，創(chuàng)新機(jī)制鼓勵(lì)各類投資主體參與，支持以市場(chǎng)化方式轉(zhuǎn)讓礦業(yè)權(quán)。三是完善天然氣調(diào)峰、應(yīng)急和安全保障機(jī)制。做好今冬明春天然氣保供預(yù)案，新增氣量?jī)?yōu)先保障城鎮(zhèn)居民生活和大氣污染嚴(yán)重地區(qū)冬季取暖散煤替代。“煤改氣”實(shí)施前須簽訂合同落實(shí)氣源，堅(jiān)持“以氣定改”。利用差別化價(jià)格政策促進(jìn)削峰填谷。此外，繼今年6月生態(tài)環(huán)保部印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》后，近期已經(jīng)有天津、內(nèi)蒙古、山東、河北等多地出臺(tái)實(shí)施方案，各省市區(qū)均提出到2020年要大幅度提高天然氣等清潔能源的消費(fèi)比例。上述政策，對(duì)新天然氣煤層氣外運(yùn)、新區(qū)塊投資開(kāi)發(fā)，以及擴(kuò)大市場(chǎng)份額，都將產(chǎn)生積極作用。

清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈日臻完善

煤層氣作為高成長(zhǎng)、高回報(bào)的清潔能源，是常規(guī)天然氣的重要補(bǔ)充和替代氣源。天然氣輸配、銷售企業(yè)，率先增加穩(wěn)定的天然氣供給能力，將是提升可持續(xù)營(yíng)利的重要保障。今年1~7月份，我國(guó)天然氣產(chǎn)量908億立方米，同比增長(zhǎng)5.5%;天然氣進(jìn)口量682億立方米，同比增長(zhǎng)38.5%;天然氣表觀消費(fèi)量1572億立方米，同比增長(zhǎng)17.8%。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2018下半年天然氣氣源端將呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的局面。這進(jìn)一步凸顯了新天然氣并購(gòu)亞美能源的必要性和緊迫性。

值得注意的是，盡管天然氣行業(yè)上游資產(chǎn)炙手可熱，加之公開(kāi)要約收購(gòu)?fù)鐑r(jià)較高，但新天然氣要約收購(gòu)亞美能源報(bào)價(jià)較為公允，業(yè)績(jī)?cè)龊駶摿Υ蟆８鶕?jù)交易報(bào)告書，每股亞美能源股份的要約價(jià)格為1.75港元，每份亞美能源購(gòu)股權(quán)的要約價(jià)格為0.5647港元，每份受限制股份單位的要約價(jià)格為1.75港元，折算P/B為0.95。有市場(chǎng)分析人士指出，本次要約價(jià)格P/B均低于可比公司法及可比交易法下估值，意味著此次收購(gòu)定價(jià)公允合理，并購(gòu)成本總體可控，也保護(hù)了上市公司和中小股東的利益。

新天然氣表示，對(duì)亞美能源的并購(gòu)，高度契合上市公司“能源全產(chǎn)業(yè)鏈化”的戰(zhàn)略布局。亞美能源立足山西，依托鄰近天然氣管道輻射中原以及全國(guó)的優(yōu)勢(shì)，是上市公司業(yè)務(wù)從區(qū)域性向全國(guó)性轉(zhuǎn)變的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn);另一方面，亞美能源煤層氣開(kāi)發(fā)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備，為上市公司繼續(xù)深化和完善能源全產(chǎn)業(yè)鏈，提供人才培養(yǎng)、經(jīng)驗(yàn)分享、模式探索等多重價(jià)值。此外，亞美能源將成為上市公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸和經(jīng)營(yíng)區(qū)域擴(kuò)張的重要平臺(tái)。公司將抓住我國(guó)天然氣行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，繼承并擴(kuò)大亞美能源在產(chǎn)業(yè)鏈上游的市場(chǎng)份額與行業(yè)影響力。這將進(jìn)一步豐富上市公司的盈利驅(qū)動(dòng)因素，提升盈利能力，改善財(cái)務(wù)狀況，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而鞏固并提升上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。