市場分析

今日行情走勢總體差強(qiáng)人意，盡管盤面螺紋發(fā)起兩波反彈沖鋒，最高達(dá)到3716點(diǎn)，但最終仍未守住3700重要關(guān)口。熱卷、原料等品種午后紛紛走弱，重新回歸下行狀態(tài)，表明反彈乏力。從現(xiàn)貨來看，多品種普遍跌10-20元，螺紋、熱卷都有商家讓利出貨現(xiàn)象?？傮w成交表現(xiàn)一般。

目前“減產(chǎn)”熱度降低，市場對(duì)限產(chǎn)的政策落地已經(jīng)失去耐心。一方面這兩天鋼價(jià)反彈乏力，成材走勢弱于原料，一直強(qiáng)勢的熱卷也表現(xiàn)一般；另一方面焦煤、焦炭的現(xiàn)貨漲價(jià)，鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏沒有大變化。這兩方面都沒有看出鋼廠要減產(chǎn)的緊迫感。目前長流程鋼坯利潤已經(jīng)進(jìn)入微利和虧損之間，少數(shù)鋼廠螺紋尚有百元左右毛利。短流程螺紋成本已經(jīng)到3700元左右，部分鋼企處于谷電保本狀態(tài)。

美國經(jīng)濟(jì)由于債務(wù)壓力大，“軟著陸”擔(dān)憂增加?；葑u(yù)對(duì)美國信用評(píng)級(jí)下調(diào)反映了未來三年預(yù)期的美國財(cái)政惡化、高企且不斷增長的一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。同時(shí)，大量中小銀行也遭到信用降級(jí)，目前美國債務(wù)利息支出占政府總支出達(dá)到14%，超過正常情況下的5%-8%左右的水平。如果出現(xiàn)信用危機(jī)，仍然會(huì)波及全球大宗市場，傳導(dǎo)到黑色。但目前市場交易美國衰退的邏輯還不強(qiáng)烈。

隨著房地產(chǎn)告別20年黃金發(fā)展期，而進(jìn)入深刻調(diào)整周期，地產(chǎn)用鋼需求已經(jīng)明顯影響鋼鐵總量需求和結(jié)構(gòu)性用鋼需求變化，這會(huì)倒推鋼鐵供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)。鋼廠加大產(chǎn)品線的切換，近兩年，較多建材鋼廠開始積極投產(chǎn)板帶材、高附加值棒線材，也有較多鋼廠進(jìn)入冷軋系高端產(chǎn)品投放，如新能源汽車鋼等。以熱卷、帶鋼為例，這兩個(gè)品種近三年內(nèi)新增了上億產(chǎn)能，一半以上為建材企業(yè)新增產(chǎn)能。今年1-6月份，鋼筋、線材(盤條)產(chǎn)量產(chǎn)量同比增幅分別為0.4%和-1.2%，中厚寬鋼帶產(chǎn)量同比增長9.0%，已經(jīng)很說明了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性調(diào)整的問題。

行情展望

從目前看，行情不穩(wěn)，仍不排除還有下跌可能。目前市場弱，最主要是信心弱。不斷出現(xiàn)跑路倒閉的鋼貿(mào)信用環(huán)境、弱復(fù)蘇遲遲不見強(qiáng)有力的好轉(zhuǎn)，以及難減的產(chǎn)量，都讓市場的憂慮在加深。這一方面有待需求的好轉(zhuǎn)；另一方面能使地產(chǎn)、鋼貿(mào)不斷涌出的債務(wù)危機(jī)有效制止。對(duì)于前者，需求不比過于悲觀，仍會(huì)有恢復(fù)。寶鋼對(duì)9月份板材價(jià)格上調(diào)100-200元，仍說明對(duì)9月份有相對(duì)較好的預(yù)期。

從盤面看，黑色全面收跌，焦炭跌幅領(lǐng)先其他品種。螺紋主力10收3671，跌19，大幅增倉7.59萬手至186.4萬手，前20席位多頭持倉增加2.2萬手，空頭持倉增加7.4萬手，散戶有一定量被洗出局。技術(shù)形態(tài)上，日線繼續(xù)向下破位，跌勢尚未走完，繼續(xù)關(guān)注3600附近支撐。