Portfölj Juni

Ännu en månad har gott. Portföljen gick upp runt 4% vilket är helt klart godkänt. Det var en dag där det gick ner 1.3%, min reaktion? Jag blev glad då jag hoppades att det skulle fortsätta så man kunde köpa billigt. Detta hände inte men tyckte det var ett steg för min personliga utveckling. Hade dock känns bättre om man vet att man klarar 10-20% fall med samma känsla. Då portföljen fortfarande är under uppbyggnad är jag mindre orolig då nya insättningar fortfarande har ganska stor påverkan på det egna kapitalet.

Viktiga händelser i Juni

• Jag köpte Atea, 140 aktier till 73.25 NOK styck. Atea utgör 5% av portföljen och kommer tillföra 461kr till årets utdelningar och 922kr på årsbasis vid nuvarande utdelning.
• Jag sålde Swedbank, detta gjorde att en vinst på 542kr realiserades vilket påverkar portföljresultatet positivt med 0.25% och 0.5% inklusive utdelning.
• Jag köpte Vardia Insurance Group, 340 aktier till 23.6 NOK styck. Vardia utgör 4.2% av portföljen.
• Jag fick utdelning från Mr Green & Co i form av en inlösen på 390kr.
• Jag fick utdelning från Phoenix Group på 1546 kr
• Jag fick utdelning från Awilco Drilling på 1132 kr
• Jag fick utdelning från Ganger Rolf på 1014 kr (152kr källskatt)
• Jag fick utdelning från ARCP på 105 kr (15kr källskatt)

Totala utdelningar i år uppgår nu till : 10545
Annonserade utdelningar på innehaven uppgår till: 13350

Yeild on Cost på portföljen uppgår till 7.19%

Portföljvärdet uppgår till 216tkr och aktiefördelningen ser ut enligt följande:


Atea, gillar jag av flera skäll men främst kassaflödet och utdelning. Tycker även att underleverantörer är trygga då de alltid behövs, för de som inte vet, så sysslar de med försäljning av datorer till företag, mjukvara såväl som hårdvara. I Ateas fall har de även en stor marknadsandel när de köper upp företag utöver att växa organiskt. Självklart var jag för snabb med köpet då det gick ner till 68 men hoppas att den går ner igen när jag har nytt kapital att tillgå för att öka.

Vardia Insurance Group, är ett litet försäkringsbolag från Norge med stark försäljning. Än så länge tjänar de inte pengar vilket är lite oroväckande vilket avspeglas i en mindre andel av den totala portföljen. Varför jag ändå valde att ta en position är för att försäljningen behöver gå ner ganska kraftigt för att det ska stoppa dem för att uppnå lönsamhet. Hittills i år har försäljningen ökat och det finns rum för ytterligare ökning eftersom fler kontor blir etablerade. Enligt egen utsago kommer de gå med förtjänst i år och jag ser inga direkta hinder för detta. Vardia kommer jag till skillnad från Atea förmodligen inte att öka i närmaste tiden. Varför det blev Vardia som värde aktie är för att utdelningen kan börja redan 2016, vilket jag har haft svårt att se i andra liknande aktier. Saker att hålla koll på är att försäljningen fortsätter att vara över 60 MNOK per månad vilket de redovisar varje månad så det blir lätt att följa. Ska även hålla koll på att combined ratio fortsätter gå ner mot lönsam nivåer samt att antalet kunder som stannar är hyfsat hög.

Swedbank, är det egentligen inget fel på, men ser ingen egentligen uppsida och ur ett 10 års perspektiv äger jag hellre Handelsbanken delvis då de bör kunna höja sin utdelning över en längre tid. Deras expansion i Storbritannien är också väldigt intressant för fortsatt långsiktigt vinstökning. Handelsbanken klarade även av den senaste kraschen bättre än Swedbank vilket inger viss trygghet. Samtliga av dessa faktorer gör att jag funderar på att ta in Handelsbanken till portföljen och skulle kunna tänka mig ett köp om kursen går ner lite till.

Nästa månad väntas lite halvårsrapporter som kommer bli intressant. Antalet inlägg för egen del kommer förhoppningsvis öka då jag var upptagen med annat i Juni. Funderar på att ta in Seadrill till portföljen men vill analysera det ordentligt innan jag gör något. Annars kan jag tänka mig öka i Atea och Protector om de fortsätter vid nuvarande nivåer eller går ner. En del likvida medel är inte heller helt fel. Snickrar även på om jag ska ta in någon BCD eller CEF, någon som har erfarenhet av dessa tillgångslag? Hur gick det för er Juni? Vad väntar er i Juli?

Trevlig helg och njut av sommaren!

Kort om: Swedbank och Nolato

Swedbanks rapport första kvartalet kom ut idag och finnes här. Huvudpunkterna var följande:

• Resultatet per aktie ökade till 3,59 (Q1 2013 3,54. Q4 2013 3,34). Tjänar de lika mycket resterande kvartal kommer de ha tjänat 14.4kr på helårs basis. Av min genomgång av Sparebanken Öst så infaller en större del utdelningar i de första två kvartalen vilket gör att resultatet är starkare då. Ett rimligare antagande är då att de kommer tjäna något bättre än förra året. Mitt investeringsantagande ligger på 12.2 kr/aktie och baseras medelvärdet av resultatet 3 år tillbaka och prognoser på 2 år framåt och finns att hitta på 4-traders. 12.2 kr borde de inte ha något större problem att uppnå.
• De emitterade ett 750MEUR lån till de bästa villkoren ett lån har emitterats sedan innan finanskrisen (enligt egen utsago). Det tillför 7.5 MDSEK där större delen bygger på pelare 2. Detta är ett tecken på hur välkapitaliserad Swedbank är och det bör även minska räntekostnader.
• Basel 3 var oförändrad även om de minskat på riskvägda tillgångar och de har gjort sig av med det sista av sina tillgångar i Ukraina som jag förstått det vilket var ganska lägligt. De är även säkrade mot olika valutor genom att ha emitterat lån i olika valutor, vilket i sin tur stärker Basel 3.
• De köpte på sig vad som nu kallas Sparbanken Skåne vilket kommer öka intäkterna i längden men minska dem kortsiktigt. Förvärvet verkade de köpa för P/E 3 vilket får anses vara ganska bra. (beräknad på kostnaden de angivit, 650MSEK och positiv resultatpåverkan 200MSEK)
• Skattekostnader ökar en procent då verksamheten i Baltikum ska börja ge utdelning till moderbolaget. Även om skatt tillkommer så borde även kassaflödet öka vilket bådar positivt till utdelning nästa år. Det tallar dock för att behovet av att investera i den egna verksamheten har minskat.

Utöver en stark position i Sverige har de även en väldigt stark position i Baltikum där de sakta men säkert tar marknadsandelar och har blivit röstad bästa banken i flertalet undersökningar. Tillväxten påverkar inte resultatet enormt men en viss tillväxt finns det. Som VD sa så är det stabilt resultat. Frågan är bara om den inte är lite dyr och jämfört med andra bolag på bevakningen så hamnar Swedbank ganska långt ned. Är det värt att betala någon premie när man köper stora, stabila bolag?

Nolato släppte även de sin rapport och tänkte följa upp på dem, rapporten finnes här. Utdelningspolicyn och marginalmål ändrades till 50% respektive 10% vilket inte är några konstigheter och utdelningen låg redan på den nivån. Precis som de aviserat i årsrapporten så var det en engångsförsäljning som gjorde att deras Telecom del fick ett väldigt bra resultat förra året. Resultatet per aktie blev 2.66kr (3.35 Q1 2013). Var till och med sämre resultat en något enskilt kvartal förra året. Positiva med rapporten var marginalerna som förbättrats. De attribuerar marginalförbättringarna till lean production alltså kostnadseffektiv produktion med lätt omställning beroende på producerad volym. Den finansiella nettotillgången ligger positiv för andra kvartalet i rad och soliditeten ligger på 50% justerat för utdelning. Fria kassaflödet ser ut att täcka utdelningen. Annars var det inte mycket märkvärdigt. Det är ett stabilt bolag men till dagens pris och intäkter som kommer vara mindre än förra året ser jag inte varför jag skulle vilja äga dem. Jag har just nu ett köptak på 137kr men det kan komma att revideras när kursen kommer närmare den nivån. Kursen är beräknad med ett medelvärde av utdelningspotential, uppskattat P/E tal samt avkastning på eget kapital med avkastningskrav.

Vad tycks om Swedbank och Nolato, bör man betala premie för välskötta bolag och i så fall hur mycket? Något annat i rapporterna som stod ut?

Hänt I Januari

Aktier
Rapportveckan ogillades av min portfölj och Turkiets räntehöjning likaså. Swedbank, TeliaSonera respektive Betsson tog en del stryk. Då jag ännu inte fått tålamodet jag känner att jag behöver så ville jag spontant sälja. TeliaSonera känner jag mig ganska trygg med ett innehav över en längre tid. Ang. Betsson så känner jag mig lite tung inom onlinespel så skulle Bettsson eller MRG gå en del plus säljer jag nog av en del. Även om Betsson väntas höja utdelningen nästkommande 2år. Vad händer sen? Betsson har ingen större tillväxt men kan o andra sidan behållas som en högavkastare. Glad att även om tillväxten är begränsad valde jag aktier med högutdelning. Att Swedbank och Telia meddelade ökning var en positiv nyhet. Funderade på att köpa på mig mer TeliaSonera men med -4% kändes det som jag kan snitta ner bättre vi eventuellt kursras i framtiden.

Addtech som jag sålde i början av Januari har jag fått upp ögonen för igen. Väntat utdelning var nu enligt 4-traders 6%. Denna gången ska jag dock inte köpa på rusning och jag ska läsa på om företaget och hur deras framtid möjligtvis kan se ut. Enligt statistik så hamnar inte de bolag som det gått bäst för året innan bland de 1/5 sämsta men det kanske finns bättre alternativ. Man har även lite längre tid på sig att köpa på sig Addtech i en dip med tanke på att deras utdelning är i Augusti. Addtech kom återigen in på bevakning samt Bonheur. Enda dilemat med Boneheur är att deras största innehav är Olja och jag har redan ganska mycket olja.

Addtech försäljning gav rum åt Protector Forsikring som gick 25% plus veckan efter p.g.a en omvänd vinstvarning vilket var trevligt. Protector Forsikring har stark kassa, gedigen utdelning och tillväxt potential.

Kollade igenom lite telekom bolag med sin höga utdelning och tänkte göra en större analys ungefär som jag gjorde om fastigheter tidigare. Det blev dock en ganska mörk syn snabbt då de flesta hade negativa framtidsutsikter. Sänkta intäkter och sänkta utdelningar var framtiden för både TDC och Elisa vilket kan förklara varför deras direktavkastning var större i.o.m lägre värdering. Tele2 och Telia väntas fortfarande öka sin utdelning vilket påvisar intjäningstillväxt. Blir påmind åter igen att dessa kan behållas en längre tid utan allt för stor oro. Enda problemet är väl att Tele2 köptes ganska dyrt.

Fonder
I fonddepån blev det början på en större ommöblering. Spiltan aktiefond stabil såldes av helt strax innan börsen blev sur. Den var 13-11% plus vid försäljning. En del gick in för att snitta i några av de nyare globalfonderna som köptes nyligen och var därför kanske i dyra laget. Nordea European High Yeild Bond Fund har jag helt byt fot på och ska sälja. Även om den är en företagsobligationfond så följer den index ganska väl med någon dags förskjutning. Då känns det ganska onödigt då jag ville ha obligationer för att få avkastning även om börsen går ner. Lär flytta över till Simplicity Corporate Bond och en mindre post i Carnegie Corporate Bond. Fick även upp ögonen för Brummer-multi strategy fund som jag hoppas kunna skriva ett inlägg om. Den har ganska hög minimum insättning på 20000 men den hade i stort sett gått plus varje år även under börskrisen. Även om den inte gått lika mycket plus som börsen i helhet har den en typ av säkerhet som är svår att finna med samma avkastning.

Målet med brummer samt fonderna med räntepapper är att ha pengar som man kan ta ut inom en vecka/månad. Allt som är investerat i börsen bör man vara bered på att ha där i flera år. Behöver dock räkna ut hur mycket jag kan tänkas behöva till inom kortare tidspann. Vill få bättre avkastning än ett räntekonto men med lägre risk än börsen.

Februari
Fler rapporter kommer in. Tele2 hoppas jag kan visa lite styrka redan på Fredag. Betsson och Statoil kommer också på fredag. Så lär bli intressant. Får hoppas att utdelningshöjningar och framtidsprognoser är som vad marknaden väntar sig. Marknaden har en tendens att ha höga förhoppningar. Utöver Softronics rapport fredagen efter kommer resterande rapporter sista veckan i februari.

Kommer förhoppningsvis kunna göra några fler analyser. MRG, Awilco och Addtech är på listan. Eftersom jag gör fler analyser blir jag även mer bekväm med vad jag vill ha av ett bolag så bör formulera både sälj och köp kriterier.

Min Aktiedepå

• Addtech B   5,42%
• Awilco Drilling   9,5%
• Betsson B    8,93%
• Mr Green & Co   7,4%
• Softronic B   4,72%
• Statoil   7,58%
• Swedbank A   5,3%
• Tele2 B   7,34%
• TeliaSonera   7,4%

Just nu ligger portföljen på -2.33% där MRG, Awilco Drilling och Tele2 står för största nedsidan i storleksordning. Portföljen ger en förväntat direktavkastning på 7%. De flesta företag har förväntade utdelningar på >5% och Awilco Drilling tar med sina 20% förväntat direktavkastning ut MRG och Addtech 3 procentiga utdelningar.

MRG kändes som ett av de stabilare kursraketerna vid köptillfället och var +10% innan dålig rapport och värdet störtdök. Just nu är min uppfattning att de kommer tjäna mer och mer under året och att den kommer öka med nästa rapport där även en utdelning på 1-1.25 kr kommer delas ut per aktie vilket ger en direkt avkastning på 3-4%. De ökade sin kundbas med 40% i fjol och fortsätter antalet aktiva medlemmar och de behöver investera mindre i reklam bör deras intjäningsförmåga öka. Har för avsikt att grotta ner mig i deras rapport så fort jag får tid.

Tele2 köptes ännu tidigare för den enormt fina utdelningen som beräknades ges. När den sänktes vid rapport så sjönk aktien också som en sten. Som jag nämnt i ett tidigare inlägg så beräknar Carniege att aktien kommer ge 30% avkastning inom 14 månader. Andra analytiker säger på samma sätt att den är undervärderad just nu. På dagens nivå får man 6% direktavkastning. Då jag själv har dålig koll och måste även här kolla rapport för att själv få en uppfattning men tror jag kan gå med vinst här med lite tålamod. Dagens rekommendation från Bernberg nämner att vid försäljning så blir Tele2 ganska mycket mer värt. Jag kommer nog på grund av oroligheterna sälja så fort jag kan kvitta. Om det är innan eller efter utdelning får vi se.

Awilco Drilling beräknas dela ut uppåt 20-22% per år. Än så länge 6NOK per kvartal. Jag var girig och har lärt mig att till nästa gång ska jag vänta till en dip. Detta ska jag följa som en regel. Den tappade 10% veckan efter jag köpte då det finns viss osäkerhet om utdelningarna kommer äga rum. Awilco äger två borrplattformar som är gjorda för medeldjupt vatten och är nästan ensamma om att erbjuda det. De fick dem kraftigt rabatterade och har låg skuldsättning. Så fort årsrapport och  utdelning är fastslagen bör kursen öka igen. Denna är jag minst orolig för av mina innehav som går minus.

På plussidan har vi Betsson, Swedbank och Teliasonera som ligger 15%,10% respektive 5% plus. Alla tre var på placeras rekommenderade aktier när jag började och jag har långsamt ökat i samtliga innehav eftersom jag blev mer och mer bekväm på börsen. Alla tre hade höga utdelningar och goda framtidsutsikter vilket tyckts realiseras mer och mer. Är dock ändå sugen på att läsa deras rapporter för att försöka komma fram till den stora frågan när jag ska sälja. Antingen om min tro i företaget skulle vika eller om aktierna blir dyra och de finns bättre alternativ.

Statoil fick jag hyfsat bra och gick +5% strax efter jag köpte. Dock bryr jag mig inte så mycket då denna är tänkt som en del av min långsiktiga portfölj. Över 10 år så har Statoils kurs gått +/-20NOK från dagens kurs men har delat ut givmilt vilket gör den till en stabil högavkastare. Förhoppningsvis så är Swedbank och Teliasonera i samma sits. Betsson kanske kan ersätta Tele2 som var tanken att vara där. Annars är det inte så många företag som jag är så säker på om de kommer vara kvar vi slutet av året.

Softronic är et IT och konsultföretag. Köpte det på rekommendation av Claes Hemberg. Softronic är på small cap och har funnits i 15 år. De har en högdelning och konsultbranschen börjar ta fart nu. Enda invändingen är att enligt historiken att döma så sjunker Softronic som en sten efter utdelning med 0.5-1kr mer än vad den borde sjunka. Den skjuter även i höjden dagen då rapport släpps för att pika under samma vecka. Min teori är då att jag tjänar mycket mer på att sälja efter rapport än att vänta på utdelningen. För att sedan köpa igen efter rapport på rapport eller vid senare tillfälle. Börsen har en tendens att överreagera.

Addtech köptes då den var i flest personers portföljer som fick bättre avkastning än börsen för lägre risk då Avanza publicerade en lista. De köpte även ett företag som ökade omsättningen med 50 miljoner NOK vilket var mindre än vad jag först trodde. Lärde mig både att jag behöver ha mer tålamod och lära mig mer om företaget innan jag ger mig in i det. Det verkar dock se ganska bra ut. Skummade deras rapport och de hade ökat omsättning 2013 gentemot 2012 men hade ändå tänkt göra mig av med detta innehav när jag kan gå med vinst då det känns som det finns andra bättre alternativ. Hade också varit bra med lite likvida medel då den siffran inte är så hög just nu.

Tål att nämnas har jag knappt 2% i starbreeze för skoj skull även om jag inte hade gjort det nu. Den gick -20% men har gått tillbaka nu och till och med upp 9%. Då jag inte investerat så mycket och deras försäljning verkar gå utmärkt skadar det inte att ha den posten känner jag.

Hoppas på att kunna läsa genomgående samtliga rapporter och även på företagen på min bevakningslista som jag hoppas på att gå igenom i dagarna. Fondval och Fondstrategi kommer först.