Lite rapportkommentarer och försäljning/inköp

Det kom ganska många rapporter förra veckan. Till min glädje har alla rapporter hittills i år varit inom mina förväntningar. I fallet av Nordnet och Nokian Tyres hade jag och marknaden vitt skilda meningar innan och marknaden justerade upp båda innehaven med 10-20%. TGS hade redan släppt sina preliminära siffror (under sin kapitalmarknad, som rekommenderas) tidigare så det var egentligen inget märkvärdigt i deras rapport och innehavet är 30% upp sedan köp i December. Jag går i säljtankar kring TGS, det är ett riktigt bra bolag men jag tror det kommer vara möjligt att köpa dem billigare under året eftersom de flesta siffror kommer stå ganska still.

Nokian Tyres
Jag köpte Nokian på en nivå där jag tyckte att jag egentligen inte skulle få den riskpremie jag önskade vilket var varför jag tog en ganska liten position. Tanken var att jag ändå tyckte den såg billig ut och skulle öka igen när den gick under 20 EUR. Sedan var jag för feg och litade inte på min egna uppfattning om Nokians inneboende värde och ökade inte. Strax innan rapport började kursen gå upp och på rapportdagen steg den ytterligare 10% vilket gjorde att jag sålde min lilla position. Efter courtage var jag +17%. Jag tycker helt enkelt inte att dagens pris reflekterar fortsatta intäktsbortfall som de redan flaggat för svagare Q1-Q2 2015 och framtida svagheter i Ryssland & CIS. Jag har nästan skrivit klart en analys på bolaget och hoppas publicera snart nu när det finns uppdaterade siffror. Det lär dock dröja en stund med tanke på att jag brukar vilja läsa/skriva om de bolagen som avger rapport som ramlar in hela månaden.

Statoil
Låga produktionskostnader och stark finansiell ställning gör Statoil till ett fortsatt tryggt alternativ inom oljesektorn. Mindre investeringskostnader började man redan förra året för att ge mer kapital tillbaka till ägare. Utdelningen ska bibehållas på 1.8NOK för de första 3 kvartalen i år. Jag gissar att det blir en liten höjning i slutet för att amerikanska investerare gillar årliga höjningar. Skulle oljepriset hålla sig på vettig nivå lär de även kunna återköpa en del. Lite synd att nedgången var pga oljan då de kunnat återköpa billigt annars. Från vad de sagt lät det som att utdelningen lär bibehållas men återköp kommer inte ske ifall oljan är fortsatt låg. Jag var på väg att sälja på 148 men jag var upptagen då den flög upp och dagen efter gick det ner igen. Jag funderar fortfarande på att om allokera lite av min olja till annat.

Fortum
En snabb kommentar på ett tidigare innehav är nog i sin ordning. Jag blev positivt förvånad av att kassaflödet ökat trots lägre spotpriser och försäljningar av distributionsnät. Belåningen hade också minskat väldigt mycket och jag är fortsatt klart positiv till att Fortum kan leverera långsiktigt värde. Problemet är hur mycket man vill betala för dem. Verksamhet i Ryssland är fortfarande ett minus, likaså blir vintrarna kortare och varmare vilket gör att uppsidan minskar. Det blir intressant att se hur det går med våg och sol tester de gör och om de tänkt expandera till något annat land, gå in mer i övriga Europa. Till dagens kurs tycker jag inte den är köpvärd. Långsiktiga investeringar skrev bra om rapporten HÄR.

Spelbolagen
Jag har sedan länge hållit ett öga på spelbolagen. Jag har tidigare ägt Bettson men sålde då jag tyckte värderingen var för ansträngd på uppblåsta tillväxtförväntningar. Sedan dess har det varit en otroligt stark sommar för Bettson och aktien förblev därmed dyr. Rapporten som kom tyckte jag var som väntat och bolaget tuffar på men värderingen är fortsatt ansträngd.
Unibet har likaså haft en stark sommar med efterföljande svag Q4 vilket sänkte kursen markant och även innan rapport hade kursen gått ner en del vilket jag blev ganska glad över och jag plockade in 19 aktier på 456kr då den gick under mitt köptak som baserades på FCF på 35kr aktien och P/FCF på 13 jag har även räknat med vad jag tycker är en konservativ utdelningstillväxt på 8% (den blev +72% nu om man jämför med i fjol).
Mr Green har länge varit mitt val bland spelbolagen och pga skattesmällen så underavkastade den rejält där den tidigare vart i linje med de större bolagen (om inte bättre). Jag tror fortfarande att Mr Green kommer göra bättre på några års sikt. Jag tycker dock den korta historiken samt att det är ett mindre bolag (alltså mer känsligt för oförutsedda händelser, tex. skattetvisten i österike) gör att jag är ganska nöjd med befintlig storlek i portföljen.

Framåt
5/5 korrekta gissningar på var bolagen kommer ta vägen är alltid roligt. Vi får se om det går lika bra med resterande innehav. Protector och Awilco rapporterar idag, från Awilco förväntar jag mig en utdelning på 1.1-1.15$ vilket blir mer NOK än förra året pga växelkursen, likaså tror jag inte de får förnyat kontrakt. Det ska bli intressant om jag gissat rätt.
Protector tror jag kommer hamna på en EPS på 4.2-4.6 och en utdelning på 2-2.3, där de högre talen är ganska optimistiska och de lägre kanske mer realistiska. Protector gick i dagarna över P/E 10 för första gången så vi får se vad marknaden säger, spontant känns det som för höga förväntningar men blir marknaden besviken så är det inte otänkbart att jag ökar då den är fortsatt billig även om jag är hyfsat nöjd med Protectors storlek i portföljen.
Nästa vecka blir det Mr Greens tur och där väntar jag mig inte så mycket. Ska bli intressant hur de redovisar vinst/kassaflöde/avsättning av skattetvisten. Förhoppningsvis går kursen ner mot 30 då jag tror de Mr Green kommer kunna göra bra ifrån sig i år.
Sista veckan i februari är det Bahnhof och Vardias tur. Det intressanta där är väl om det är vinst i Vardia och vad utdelningen blir i Bahnhof annars är det egentligen inte så mycket att se över där då båda är på rätt spår.

Vad tyckte ni om rapporterna? Var det som förväntat? Är jag för ivrig med transaktionerna eller är huvudet fortfarande på plats? :P

Transaktioner i December

Som jag skrev i månadsrapporten för November så sålde jag mitt innehav i Phoenix Group och fick en ganska stor kassa. Samtidigt passade även en del trevliga bolag att närma sig mina köpkurser. Då de landade på runt 5-7% ifrån min köpkurs blev det mindre poster för att kunna följa bolaget noggrannare i framtiden och lättare se om de kommer ned till min köpkurs vilket faktiskt hände i fallet av Statoil och TGS medan Nokian Tyres gärna får bli något billigare innan jag ökar igen. De mindre posterna har förstås hjälpts av lägre courtage så man inte måste ta större positioner direkt.

Först spekulerade jag lite i NP3 som har en pro forma intjäning på 3.65kr/aktie efter utspädning(egen uträkning, 4.1kr/aktie utan NE) och var därmed väldigt billig värderad. Detta var min tes och fick väl delvis rätt då jag sålde med 10% vinst. Jag fick 200 aktier tilldelade utav de 400 jag sökte om. De ska ge en ytterst liten utdelning 2015 då de inte ägt alla fastigheter som de äger nu hela 2014 (ergo pro forma resultatet ovan). Jag är inte helt övertygad om att de faktiskt kommer tjäna så mycket som de säger. Jag är även något oklar över diverse lock-up perioder som befintliga ägare åtog sig. Aktieingengören gjorde en väldig läsvärt inlägg HÄR, med en jämförelse mellan NP3 och andra mindre noterade fastighetsbolag som visar mer på värdet jag tror kan finnas hos NP3. Jag kan ha varit något snabb med min försäljning, oturligt nog hinner jag inte riktigt läsa på mer förrän i nästa år och likaså vill jag gärna se lite fler rapporter innan en eventuell investering. Jag gissar dock på att marknaden kommer att vara snabbare än mig i detta bolag. 200 aktier köptes för 6000 för att sedan säljas för 6623 för en vinst på 10.4%.  Som tur var finns det fler bolag som marknaden tycker mindre om :)

Statoil fick åter en plats i portföljen efter att ha gått ner över 20% sedan jag sålde Statoil. Jag ser Statoil som ett finansiellt starkt bolag som borde klara sig igenom dagens och framtida oroligheter utan större problem och fortsätta dela ut en bra mängd kvartalsvis. 70 aktier inhandlades vilket är samma antal som jag ägde tidigare. De var dock ganska mycket bättre denna gången och köptes i omgångar vid kurserna: 134, 130 och 122 nkr.

TGS-NOPEC har både defensiven och framtida utdelning skrivit bra om vilket fått upp mitt intresse för bolaget. Utöver att ha en stor marknadsposition och bra finansiell ställning (som kommer av en icke-kapitalintensiv verksamhet), så har de en trevlig utdelning på 5.5%. TGS var dock en bit ifrån vad jag ville köpa bolaget för rent fundamentalt, sedan gick det ner till trevliga nivåer så jag ökade desto mer. Går priset ner närmare 140 kommer jag öka lite till. Jag köpte 80 aktier, 20 vid varje tillfälle, vid kurserna 158, 153,6, 152 och 149 nkr.

Nokian Tyres kollade jag på i början av året men tyckte inte den reflekterade risken med en stor andel intäkter från Ryssland, väl. Detta tycker jag på dagens nivåer har blivit prissatt. Intäkterna har dessutom minskat mindre än jag trodde delvis då andra områden har fått större försäljning. På dagens kurs får man även 6.5% utdelning som bör kunna ökas över en femårsperiod medan Ryssland repar sig eller andra marknader växer. Speciellt intressant tycker jag deras VIANOR program är där verkstäder kan bli officiella Nokian Tyres återförsäljare vilket borde kunna gynna dem väl i framtiden. Jag köpte 20 aktier för 22.3EUR styck.

Jag sålde samtliga aktier i ARCP för 8.17$. Jag tappade helt tron på bolaget när CEO Micheal Kay avgick. Detta följdes av nyheter att fler var involverade i mörkläggningen och en avbruten utdelning. Jag kände mig helt enkelt inte längre trygg med investeringen och nästa gång tror jag att jag kommer sälja snabbare. Då i detta fall visste jag om många av följderna men inte hyr mycket de kunde påverka. Avkastningen på innehavet blev -24% (-20.5% inklusive utdelningar).

MAIN är en amerikansk BDC, alltså ett investmentbolag/bank som investerar i aktier och lån till små och medelstora bolag men något högre risk, som bankerna inte får låna ut till efter finanskrisen. Värt att nämna är att ingen av MAINs innehav har gått i konkurs som har hänt med andra BDC:er. MAIN är en BDC som funnits sedan långt innan finanskrisen och ökade sin utdelning under krisen och har även ökat den flertalet gånger sedan dess. MAIN har en direktavkastning på 6.83%(2.04$/aktie), men ger även ut extra utdelningar i mån av överskott vilket historiskt skett väldigt regelbundet, extrautdelningar brukar ligga på en halv dollar om året vilket ökar direktavkastningen till 8.5%. Det är den BDC som har högst kvalité i branschen och när priset gick ner under 30$ så köpte jag på mig 70 aktier för 28.7$/styck.

BHP Billitons ADR, BBL inhandlades också. Långsiktiga investeringar skrev ett bra inlägg om dem HÄR. Jag tror att marknaden straffat dem för hårt och att det inte finns så farligt mycket nedsida till dagens pris, en nästan 6% direktavkastning utgör även en trevlig fallskärm som jag gillar. Eftersom de är low-cost providers så har de en edge mot konkurrenter. Deras robusta finansiella ställning medför också en edge i och med mindre räntekostnader då det ändå är en ganska kapitalintensiv bransch. Historiskt har ägare av BHP fått en god avkastning och de har både återköpt aktier samt gett en ökande utdelning i flertalet år. Det blev 40 aktier till priset 43$.

Vad tror ni? Är vettiga investeringar? För mycket olja? Lite högre kvalité med ARCPs utgång i portföljen?

Portfölj Augusti

Augusti var en ganska lugn månad och portföljen gick i sidled likt börsen i helhet. Nedgångar i de nordiska bolagen kompenserades mer än väl av uppgångar i övriga. Några utdelningar avskildes också men de kommer inte ses fören nästa månad. Det kom även rapporter från majoriteten av mina innehav som överlag var positiva. Då jag nu har konton på både Nordnet och Avanza blir kontoutvecklingen lite svårare att följa. Man märker hur depån hos Avanza går bättre procentuellt då nytt kapital sätts in i annan depå. Avanza grafer och översikt är helt klart lättare att överblicka och majoriteten av mina innehav ligger där med en utveckling i år på +34%. Samtidigt ligger utvecklingen på Nordnetkontot på +10% på 3 månader. I framtiden kommer jag få räkna ut utvecklingen på egen hand vilket är roligt men det blir inga fina grafer. Totalt ligger utvecklingen på insatt kapital på +28.7% och direktavkastning från insatt kapital på 7.14% för året.

Viktiga händelser i Augusti:

• Jag sålde Ganger Rolf, 3 månaders innehav gav -5% (+3% inklusive utdelning) och en förlust på 712 kr realiserades vilket påverkar det totala portfölj resultatet marginellt negativt. Försäljningen minskar utdelningen på årsbasis med 1014 inklusive källskatt.
• Jag köpte Awilco Drilling, 75 aktier á 156.0 nkr. Köpet kommer att tillföra tillföra 2239 kr i utdelning på årsbasis. Köpet gjorde att Awilco drillings vikt i portföljen ökade från 10.4% till 14.8%.
• Jag sålde Statoil, 9 månaders innehav gav 29%(+35% inklusive utdelning) och en vinst på 3087kr realiserades vilket påverkar det totala portföljresultatet positivt med 1.2%. Försäljningen minskar utdelning på årsbasis med 562kr inklusive källskatt. Valutaeffekter på köp/sälj var +6%. 
• Jag köpte Vardia, 400 aktier á 30.5 nkr. Köpet påverkar ej utdelning på årsbasis då de ej ger utdelning. Köpet gjorde att Vardias vikt i portföljen ökade från 5% till 9%.
• Jag fick utdelning från Statoil på 142 kr (21 kr källskatt)
• Jag fick utdelning från ARCP på 108kr (16 kr källskatt)

Övriga händelser:

• Awilco Drilling annonserade utdelning på 1.15 USD (7.68kr) för andra kvartalet 2014 vilket blir 1726kr totalt för mitt innehav.
• Pheonix Group annonserade utdelning på 0.267GBP (3kr) för första halvåret 2014 vilket blir 1613kr totalt för mitt innehav. Mina tankar om rapporten Q2/H1 2014. Kortfattat går de från klarhet till klarhet.

Totala utdelningar i år uppgår nu till : 10703
Annonserade utdelningar på innehaven i år uppgår till: ~14500
Utdelning på årsbasis uppgår till: 18067

Portföljvärdet uppgår till 262tkr och ser ut enligt följande:


Ganger Rolf såldes då jag inte ser hur Fred Olsen Energy (FOE) kommer kunna ta tillbaka  allt för mycket tappad mark (pga gamla riggar) och likaså uppvärderas som Ganger Rolf/Bonehur caset delvis bygger på. Även om jag tycker den förnyelsebara energin är intressant så tappar de en del med sina andra segment.

Pengarna från Ganger Rolf försäljningen gick till att öka i Awilco Drilling som jag skrev lite tankar kring rapporten här. Då jag tror att de borde kunna få nytt kontrakt med den riggen som bara är bokad till slutet av 2015 så tror jag att de kommer fortsätta kunna dela ut i ungefär samma nivå som tidigare i en längre tid vilket gjorde att jag ökade något.

Statoil var tänkt som ett långsiktigt ägande i ett undervärderat bolag. Sedan köpet kom en enorm uppvärdering då de annonserade att de skulle minska Capex och börja dela ut mer. De skulle även börja dela ut kvartalsvis. Först valde jag att inte sälja då en YoC på 5.5% inte är helt fel men vid jämförelse med andra bolag bör jag dock använda den faktiska direktavkastningen som nu är runt 4% vilket gjorde att andra alternativ bör vara bättre investeringar. Jag valde därmed att ta hem vinst på 29% vilket är mer än godkänt på ett 9 månaders innehav.

Vardia som jag ökade i skrev jag om här. Tror det kommer gå bra och rapporten gjorde mig tryggare i investeringen.

Det blev ingen månadsinsättning då jag vill kombinera lönen med en del från CSN som inte kommer förrän den första september. Funderar starkt på Kinder Morgan (KMI) som ersättare för Statoil med lägre värdering och större tillväxt, även om Statoil är något stabilare tror jag KMI kan bli en bättre investering. FSIC och Vardia funderar jag också på men tror att jag tar in dem senare. Jag har även startat en ny blogg på engelska då jag fick förfrågan samt att jag gillar att skriva på engelska. Dock något svårt att motivera skrivandet utan läsare så om man vill (och är bloggare) får man gärna lägga till den i sin lista :) Innehållsmässigt kommer jag nog skriva om mina amerikanska innehav och lite andra tankar.

När ska man sälja?

Har haft lite funderingar kring när man ska sälja ett bolag. Det är mycket snack om köpkurser men det är lika viktigt att veta när och varför man ska sälja. Warren Buffet har sagt att den bästa tidshorisonten för att sälja är "Almost Never". Vilket är bra men det gäller att veta när man kan vänta för evigt eller ej. Så när ska man sälja?

Strategier
Enligt vissa utdelningsstrategier ska man sälja så fort en utdelning sänks eller uteblir. Detta är vanligare med amerikanska aktier och en fallgrop som existerar är att vissa företag kanske bara temporärt sänker eller uteblir för att sedan rulla på som vanligt. I Sverige där utdelningarna äger rum mindre sällan är det mer än minskning av utdelning som påverkar men likaså där kanske man ska vänta ett år så företag får investera i sig själva lite mer ett år för att sedan återgå till full takt (som tex. Connecta planerar att göra). Detta försöker man till stor del undvika genom att köpa företag som bedöms kunna täcka räntebetalningar utdelningar samt en ökande utdelning över en överskådlig tid. Det är även viktigt att vinsttillväxt stödjer utdelningstillväxt.

Enligt "Sann" värdeinvestering ska man sälja när bolaget blivit fullvärderat. Även här finns nackdelen att man kan lätt gå ur för tidigt då börsen är ologisk med en gnutta flockbeteende som gör att en aktie gärna övervärderas. Ett alternativ här är att sälja en del av sitt innehav vid fullvärdering men det kanske är lättare att sälja rakt av. Hur strikt behöver man vara måntro?

Tillväxt bolag bör per automatik värderas om eftersom tillväxten avtar så det är viktigt att inte betala för mycket för en tillväxt som inte finns (se 40%20år om Axis). Eftersom tillväxten börjar mattas av får man väl se om de börjat med utdelningar som är tillräckligt höga eller om man är nöjd med dem som företag. Får medge att jag har dålig koll på denna strategi men tänker mig att ett bolag blir mindre intressant eftersom ett bolagets tillväxt minskar och om inte andra värden dyker upp är det en klar säljsignal.

Ett ganska bra skäll att sälja är om man inte tror på bolaget längre. Alltså om nya rapporter eller ändringar som sker i företaget inte fyller de förväntningar man hade på bolaget. Tex. vid konstiga förvärv eller försäljningar. En indragen utdelning kanske då gör att tron man har i företaget försvinner.
Ett annat bra skäll tyckte jag var om man hittar en bättre investeringsmöjlighet så är det värt att sälja. Håller man courtage nere på under 1 % och man får 3% mer i direktavkastning och resterande fundamenta är likvärdig så kan det vara värt att byta. En fallgrop här är om man missbedömer totalavkastningen. Det blev ett förenklat exempel men hittar man ett underbart bolag till bra pris vill man hellre ha det än ok bolag.

Egna försäljningar
Nu till mina försäljningar. Tele2 trodde jag inte på långsiktigt och spekulativt kan den gå upp om den blir uppköpt men hur lång tid tar det? Addtech baserades på siffror innan split och den var egentligen redan fått sin värdering motiverad av ökningen förra året.
Öresund var jag lite osäker på när jag köpte dem då de köptes runt substansvärde. När den sedan steg 20kr på 2 veckor så tyckte jag uppsidan var begränsad vilket det visades att den var även om den gick lite högre än min säljkurs innan den gick ner igen. Funderar fortfarande på om det var helt rätt beslut men tyckte inte Öresund kunde garantera ett bra resultat och högutdelning över en längre tid. Än så länge verkar det gå bra i år med men jag vill fortfarande ha lite mer rabatt innan en investering.

Nolato köptes delvis för de hade väldigt bra avkastning på eget kapital förra året vilket delvis beror på en order som ej kommer upprepas inom deras telekom segment. Detta medför att de förmodligen kommer tjäna mindre detta året även om utdelningen kan bibehållas. De har även mycket verksamhet inom bioteknik som jag tycker har varit ganska övervärderat senaste tiden även om Nolato som underleverantör kanske inte påverkas lika hårt om något skulle påverka sektorn negativt. Summa summarum behövde jag en lägre kurs för att jag skulle betala för det bolaget. Som tur är när man gör misstag i en börs som stiger är att man kan gå i vinst även på misstagen.

Betsson gjorde ett förvärv där vinsten uppskattas öka med runt 13% och förvärvet betalades delvis av egna aktier vilket bidrog till en utspädningen på 6%. Aktien steg 30% på en månad vilket kändes väldigt omotiverat, speciellt på så kort tid. Var det rätt att sälja långsiktigt då? Var det då bättre att få 4% i utdelning i 10 år, vilket kanske blir 50% med utdelningsökning eller ta hem 30% idag för att investera i något annat som ger >5-6% och även har lite mindre nedsida. Bettson sjönk strax efter försäljning och tycker än så länge det är dyrt då effekten av deras förvärv inte är helt tydlig än.

Säljfunderingar
Just nu funderar jag på om jag ska sälja Statoil. Har fundamenta ändrats? Nej. Tror jag på bolaget fortfarande? Ja. P/E mässigt ligger den runt samma multipel som resterande globala oljebolag. Är 30% idag bättre än årets 7.8% och sedan 5.2% med 7% utdelningsökning? Kanske. Finns det bättre investeringar? Kvaerner, Atea eller Bonehur är alla utdelningsmässigt starkare men tycker o andra sidan att Statoil är ganska starka i jämförelse. Blir nog till att spara i byrålådan och sälja av om kursen flyger iväg 10-20% till.

När säljer du? Verkar jag ha missat något i mina resonemang? Feedback mottages gärna :)

Första rapport veckan och The Intelligent Investor

Började lästa The Intelligent Investor av Benjamin Graham i veckan. Till mitt förtret så har jag haft en del tendenser som lätt kan identifieras med "the speculator". Vilket tyvärr har hänt i en del av mina köp historiskt. Av de bolag jag har nu köptes några i rusning och några i spekulation om att de kommer gå bra. Tur för min del att jag ville ha direktavkastning och får lite skydd av utdelningar. I framtiden har jag för avsikt att sikta in mig på bolag jag kan bilda en uppfattning om och som jag kan få värde utav. Måste även gå över min portfölj för att se om jag ser värde i dem eller ej.

Portföljen gick igår upp 2.7% vilket är nästan oroligt mycket med tanke på att det var ganska stora bolag som stod för ökningen. Den lilla speculatorn i mig blev självklart glad. Betsson steg 8% på deras köp av ett Holländskt bolag som äger majoriteten av spel marknaden i Nederländerna. Köpet får man säga är bra då de minskar skadan de tar av liran i Turkiet. De får även en stor position i en reglerad marknad. Enda problemet är att de kommer göra en nyemission för att betala för kalaset. Betsson i sig tjänade snäppet bättre än förra året men negativa valutaeffekter påverkade. Rapporten visade på en tillväxt med 8% (27%) med ytterligare tillväxt att vänta under 2014. Detta är i fas med vad jag läst tidigare om att spelmarknaden i Europa väntas öka och mobilspel desto mer vilket Berntsson precis som Mr Green verkar kunna leverera bra tjänster. Utspädningen verkar bli med snabb överslagsräkning 7%. Intäkterna väntas med hjälp av förvärvet öka med 30% vilket får anses vara vettigt.

Tele2 är den största säljkanditaten i min portfölj. Vill man vänta ett halvår då utdelning och en viss återhämtning har ägt rum för att kunna komma nära till att snitta eller är det bättre att minska på förlusterna och lägga det i något mer investerarvänligt. Tele2 är i samtal om frekvenser i Norge, de hade minskande resultat. Kursen rusade främst då det ryktas att konkurrenten 3 är intresserad av att köpa deras svenska verksamhet. I rapporten ser man att tillväxten i både Sverige och Nederländerna fortsätter att öka. I Kazakstan minskade kunderna istället men man slutade även gå med förlust. Samtliga marknader verkade gå framåt främst inom mobil abonnemang där de lanserat paketerbjudanden. De verkar inte tyngas allt för mycket av de nya näten de installerar. 2014 Q1 kommer försäljningen av bredbandsnätet i Sverige att vara klar men är oklar över vilken effekt det har.

Statoil hade lite sämre resultat men det tycks ske allmänt inom industrin då priserna för olja & gas minskat något. Statoil slog sitt gamla rekord från 1998 på antal fält funna med olja/gas. De höjer utdelningen och har planer på att börja med kvartalsutdelningar. Utdelningen för kommande år blir alltså ordinarie plus två kvartals utdelningar vilket är trevligt. Allt detta kommer av att de ska minska sina investeringar i nya projekt då lönsamheten för olja minskat då en tunna olja väntas komma ner till 102 dollar 2015. De vill även tillföra mer värde till sina aktieägare vilket de då gör med pengarna som inte går in i nya investeringar. Allmänt verkar det mycket intressant och bara med ordinarie utdelning får man 5%. Med både intjäningstillväxt och utdelningstillväxt i över 10 år så verkar bolaget väldigt bra mot Grahams kriterier för bolagsvärde.

Avega Group sjönk som en sten. De tjänade ytterst lite sista kvartalet och detta fick mig att inse att jag inte riktigt förstår branschen. Spekulatorn inom mig ville köpa när kursen sjönk 15%. Dock ser jag inte mycket värde i bolaget. Konsultbranschen fortsätter att vara konkurrensutsatt och som Gustav nämnde så är det svårt att se varför Avega Group skulle klara sig bättre än andra konsultbolag. Möjligtvis att deras expansion till Norge kan hjälpa dem.

Nästa vecka lämnar Addtech och Softronic rapport och fortsatt läsning av The Intelligent Investor är att vänta. Efter softronics rapport kan jag besluta om jag vill behålla eller ej. Addtech får vi se om det är av intresse eller ej. Blev intresserad av Phoenix Group efter en snabb titt på 4-traders såg det bra ut men ska se vad jag tycker efter jag läst senaste rapporten. Enda problemet där är att courtage på 749kr verkar tillkomma vilket skulle kräva en investering på 75000 för att få ner courtaget till 1%. Då målet med alla innehav är långsiktigt innehav så skulle jag kunna tänka mig betala mer än 1% men vart sätter man gränsen?

Tankar om bolagen som nämns? Har jag tolkat det rätt?

Min Aktiedepå

• Addtech B   5,42%
• Awilco Drilling   9,5%
• Betsson B    8,93%
• Mr Green & Co   7,4%
• Softronic B   4,72%
• Statoil   7,58%
• Swedbank A   5,3%
• Tele2 B   7,34%
• TeliaSonera   7,4%

Just nu ligger portföljen på -2.33% där MRG, Awilco Drilling och Tele2 står för största nedsidan i storleksordning. Portföljen ger en förväntat direktavkastning på 7%. De flesta företag har förväntade utdelningar på >5% och Awilco Drilling tar med sina 20% förväntat direktavkastning ut MRG och Addtech 3 procentiga utdelningar.

MRG kändes som ett av de stabilare kursraketerna vid köptillfället och var +10% innan dålig rapport och värdet störtdök. Just nu är min uppfattning att de kommer tjäna mer och mer under året och att den kommer öka med nästa rapport där även en utdelning på 1-1.25 kr kommer delas ut per aktie vilket ger en direkt avkastning på 3-4%. De ökade sin kundbas med 40% i fjol och fortsätter antalet aktiva medlemmar och de behöver investera mindre i reklam bör deras intjäningsförmåga öka. Har för avsikt att grotta ner mig i deras rapport så fort jag får tid.

Tele2 köptes ännu tidigare för den enormt fina utdelningen som beräknades ges. När den sänktes vid rapport så sjönk aktien också som en sten. Som jag nämnt i ett tidigare inlägg så beräknar Carniege att aktien kommer ge 30% avkastning inom 14 månader. Andra analytiker säger på samma sätt att den är undervärderad just nu. På dagens nivå får man 6% direktavkastning. Då jag själv har dålig koll och måste även här kolla rapport för att själv få en uppfattning men tror jag kan gå med vinst här med lite tålamod. Dagens rekommendation från Bernberg nämner att vid försäljning så blir Tele2 ganska mycket mer värt. Jag kommer nog på grund av oroligheterna sälja så fort jag kan kvitta. Om det är innan eller efter utdelning får vi se.

Awilco Drilling beräknas dela ut uppåt 20-22% per år. Än så länge 6NOK per kvartal. Jag var girig och har lärt mig att till nästa gång ska jag vänta till en dip. Detta ska jag följa som en regel. Den tappade 10% veckan efter jag köpte då det finns viss osäkerhet om utdelningarna kommer äga rum. Awilco äger två borrplattformar som är gjorda för medeldjupt vatten och är nästan ensamma om att erbjuda det. De fick dem kraftigt rabatterade och har låg skuldsättning. Så fort årsrapport och  utdelning är fastslagen bör kursen öka igen. Denna är jag minst orolig för av mina innehav som går minus.

På plussidan har vi Betsson, Swedbank och Teliasonera som ligger 15%,10% respektive 5% plus. Alla tre var på placeras rekommenderade aktier när jag började och jag har långsamt ökat i samtliga innehav eftersom jag blev mer och mer bekväm på börsen. Alla tre hade höga utdelningar och goda framtidsutsikter vilket tyckts realiseras mer och mer. Är dock ändå sugen på att läsa deras rapporter för att försöka komma fram till den stora frågan när jag ska sälja. Antingen om min tro i företaget skulle vika eller om aktierna blir dyra och de finns bättre alternativ.

Statoil fick jag hyfsat bra och gick +5% strax efter jag köpte. Dock bryr jag mig inte så mycket då denna är tänkt som en del av min långsiktiga portfölj. Över 10 år så har Statoils kurs gått +/-20NOK från dagens kurs men har delat ut givmilt vilket gör den till en stabil högavkastare. Förhoppningsvis så är Swedbank och Teliasonera i samma sits. Betsson kanske kan ersätta Tele2 som var tanken att vara där. Annars är det inte så många företag som jag är så säker på om de kommer vara kvar vi slutet av året.

Softronic är et IT och konsultföretag. Köpte det på rekommendation av Claes Hemberg. Softronic är på small cap och har funnits i 15 år. De har en högdelning och konsultbranschen börjar ta fart nu. Enda invändingen är att enligt historiken att döma så sjunker Softronic som en sten efter utdelning med 0.5-1kr mer än vad den borde sjunka. Den skjuter även i höjden dagen då rapport släpps för att pika under samma vecka. Min teori är då att jag tjänar mycket mer på att sälja efter rapport än att vänta på utdelningen. För att sedan köpa igen efter rapport på rapport eller vid senare tillfälle. Börsen har en tendens att överreagera.

Addtech köptes då den var i flest personers portföljer som fick bättre avkastning än börsen för lägre risk då Avanza publicerade en lista. De köpte även ett företag som ökade omsättningen med 50 miljoner NOK vilket var mindre än vad jag först trodde. Lärde mig både att jag behöver ha mer tålamod och lära mig mer om företaget innan jag ger mig in i det. Det verkar dock se ganska bra ut. Skummade deras rapport och de hade ökat omsättning 2013 gentemot 2012 men hade ändå tänkt göra mig av med detta innehav när jag kan gå med vinst då det känns som det finns andra bättre alternativ. Hade också varit bra med lite likvida medel då den siffran inte är så hög just nu.

Tål att nämnas har jag knappt 2% i starbreeze för skoj skull även om jag inte hade gjort det nu. Den gick -20% men har gått tillbaka nu och till och med upp 9%. Då jag inte investerat så mycket och deras försäljning verkar gå utmärkt skadar det inte att ha den posten känner jag.

Hoppas på att kunna läsa genomgående samtliga rapporter och även på företagen på min bevakningslista som jag hoppas på att gå igenom i dagarna. Fondval och Fondstrategi kommer först.