Creades grundare på besök

Creades styrelseordförande och VD Sven Hagströmer var på besök på Chalmers över lunchen igår, och svarade på lite frågor. Det var intressant att höra hur han tänker och i förlängning hur de tänker på Creades. När han talar påminns jag om Buffets tankar. Detta är inte ord för ord utan som jag minns det. "När Creades handlas till över 10% rabatt så återköper vi aktier. Om vi kan få en portfölj som den vi äger för 10% rabatt, hur skulle vi inte tjäna på det?" Detta medför även att om marknaden inte ser värde i Creades kommer de eventuellt att försvinna från börsen. I Buffets fall sträcker det sig till och med till 1.2x substansvärdet.

Avanza och Klarna var de största fynden som på 15 respektive 7 år nått ett börsvärde på 6 respektive 7 miljarder kronor vilket är ganska imponerande. De avyttrar innehav när de känner att Creades inte kan tillföra något till bolaget längre vilket var fallet i Klarna. Av detta följer att de gärna går in i företag där de kan göra någon skillnad och där de ser att det finns utrymme för åtgärder. De tar gärna en betydande position vilket gör att de inte agerar i större bolag utan tvärtom mindre bolag. På detta sätt har de makt att byta ut ledning och styrelse och sätta bolag på rätt köl.

Just nu fanns det ingen favorit av befintliga innehav och de finns förbättringsåtgärder i samtliga bolag. Avanza var som ett barn för Hagströmer så de lär vara ganska bra ägare där ett långt tag. Han nämnde även att en grupp av företag är bra att ha för att skydda sig om något slår ut fel. Det finns alltid risk för fel även för de som kan och jobbat i branschen länge.

Det snackades även lite om politik, Kina och några livserfarenheter. Det var allt som allt kul att lyssna på och man blev lite smittad. Dags att bli entreprenör kanske.

Jag blev även lite sugen på att investera i Creades problemet är att jag tycker just Avanza aktien är dyr och i förlängning blir även Creades då dyr eller den får en mindre säkerhetsmarginal. Sen är jag inte säker på hur jag ska bedöma värde och tillväxt på investmentbolag men har varit intresserad av både Öresund och Creades ett tag.

Tankar om Hagströmer? Creades och deras investeringsstrategi? Investmentbolag i allmänhet?

Tele2 VD på besök och Norska banker

Idag besökte VD för Tele2 Sverige Chalmers. Som i pressmeddelande så sa han åter igen att om det sker någon handel av någon operatörs nätverk så är Tele2 på köp sidan med de skalningsmöjligheter som det ger i from av mindre kostnader per person och data. Han gick även in på hur "bucket payments" är en väldigt bra strategi för det är bekvämt för kunder att köpa tjänster för en fast summa likt Netflix och Spotify. Han såg att alla teleoperatörer var ganska stabila i Sverige med hyfsad lika stor del av kunderna nu som för fem år sedan. Resultatmässigt ska de kunna nå en tillväxt på 1-3% men inte genom nya kunder utan minskade kostnader och erbjudandet av fler tjänster. Förtroendet för Tele2 Sverige var starkt efter föreläsningen. Problemet är att det finns så många fler områden som gör att innehavet för mer sig en del mer risk. Utflödet av 300'000 kunder ur Kazakstanska nätet var lite oroande för min del även om de har 3 miljoner kunder kvar. Fortfarande osäker på mitt innehav, ur konkurrens synpunkt så erbjuder de bra och billiga tjänster. Men det är så svårt att tolka om de kan konkurrera på detta sätt i andra marknader då olika länder har olika inträdesbarriärer.

Sedan finns det intressantare bolag som är mer lättolkade. Det finns mycket billiga bolag i Norge bla Atea som Aktieingengören belyste här. Hoppas att den höga utdelningen är ett tecken på undervärderat företag istället för att den har problem. Verkar som den haft en del svårigheter men nu löst det mesta. Ska under veckan läsa deras årsrapport och se analysen igen. Främst ser jag att de ha en väldigt bra utdelning samt utdelningstillväxt. Men det verkar som ett ganska stabilt företag som i brist på uppvärdering kommer dela ut mycket. Norway Royal Salmon dök också upp med hög utdelning och gick från en hävstång på 9.31 till 1.35 nu. Alltså har de låg belåning. Läste att en avskräckande risk inom laxodling som är om det blir någon sjukdom får lusläsa rapport den 25 februari. Verkade dock som en lite annorlunda industri.

Annars så var två norska banker av högt intresse. Sparebanken Ost och Sparebanken Vest som båda är delar i Sparebank 1 Alliansen som är den näst största banken i Norge efter DNB, Nordea är trea. Precis som bankerna i Sverige så tog börskraschen hårt på bankerna även i Norge. Dock verkar det som att inte förrän senaste året som vinsterna börjat gå uppåt istället för neråt. Har än så länge bara kollat Sparebank Øst senaste kvartals rapport men de har medel för att klara 12 månader utan tillskott av nytt kapital enligt Basel I och deras kapitaltäckning ligger på 15% och de har nått målen som norska banker har fram till 2016. Sedan precis som i Sverige så är det tal om att höja säkerheten i banker ännu mer. Det som är bra inom Sparebank alliansen är att de kan låna av varandra för väldigt förmånliga summor om jag tolkat rätt. Likaså agerar de mäklare och säljer försäkringar som vilken storbank som helst. Utöver förbättring av marginaler samt tillskott av många nya både sparare och låntagare så får Ost en ganska stabil tillväxt. De delar även ut 3NOK vilket blir en direktavkastning på 6.54% i dagens kurs och kommer dela ut givmilt i framtiden så länge de har kapital nog att möta nya reglingar. Information om risker och finansiell stabilitet finns väldigt bra beskrivet på Moody's kreditvärdering. Funderar på att sälja av Swedbank i för att få bankexponering i Norge istället. Swedbank känns dyr vilket medför att den har en mindre uppsida och större nedsida än man vill ha som en intelligent investerare.
Tål att nämna så har båda norska banker runt P/E 8 och P/B på 0.91.

Vad tror ni om Tele2? Är det för mycket nedsida? För lite uppsida?
Norska börsen och bankerna? Billiga och bra eller skräll? Byta ut Swedbank mot Sparebank eller komplettera?