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巨大野党の拡張財政圧力と高齢化に伴う雪だるま式福祉支出により、韓国の財政支出を懸念する海外の視線が目立つようになった。 財政健全性は、外貨準備額、経常収支とともに対外信認を支える3大軸だが、国債の増加速度が速くなり、韓国の財政状態に対する警告音が大きくなっているのだ。
13日、ジェレミー・ジューク・ピッチのアジア太平洋担当ディレクターは、「韓国は信用の観点から十分な財政的緩衝力を維持してきたが、過去5年間、指標が悪化した」とし、「低迷した税収実績で国内総生産(国内総生産(GDP)に対する統合財政収支の赤字比率は昨年の1.6%から今年1.9%にさらに増加する見通し」と分析した。
彼は「現在のフィッチの基本的な前提と比較して中期財政赤字が拡大し、GDPに対する負債比率が急増すれば、長期的に韓国の格付けに緩やかな圧力がかかる可能性がある」と明らかにした。
ジューク理事は「輸出指向の経済圏である韓国は、グローバル経済サイクルに脆弱であり、グローバル保護貿易主義が強まる傾向にも影響を受ける可能性がある」とし、「急速な高齢化も中期成長潜在力に逆風」と説明した。 彼は「健康保険と年金関連支出の管理に相当な財政コストが発生すると予想され、これは財政赤字と負債水準に圧力をかけるだろう」と強調した。
実際、政府の裁量で調整できない義務的支出の割合は著しく増加している。 企画財政部によると、総支出のうち、義務支出の割合は2019年49.4%から2027年56.1%まで増えるという。 国民年金、健康保険や教育交付金のように法令で支出規模が決まっている硬直性予算が増加するためだ。 こうなると、政府がいくら腰を絞っても節約できる財源は構造的に減るしかない。
国際通貨基金(IMF)によると、韓国のGDPに対する政府債務比率は、コロナ19の余波で拡大財政に拍車がかかり始めた2020年の48.7%から2029年には59.7%に10.7ポイント急増する見通しだ。7%から2029年には59.4%に10.7%ポイント急上昇する見通しだ。
海外の他の機関も韓国の財政悪化速度に一斉に懸念を示した。 スタンダード＆プアーズ(スタンダード＆プアーズ(S&P)のアジア・太平洋地域国家格付け担当シニアディレクター、キム・アン・タン氏は最近、メギョン(Maekyung)のインタビューで、野党の総選挙勝利で拡張財政政策が強化されれば、格付けにどのような影響があるのかという質問に、「債務水準が増加する速度が大きくなれば、国家信用を弱める可能性がある」と評価した。
彼は「主要公企業の負債を韓国政府の財務諸表のリスク要因として見ている」とし、「急激な負債の増加は、今後予想外の経済・金融ショックに直面した場合、財政余力を減少させる可能性がある」と指摘した。
ブルームバーグ傘下の研究機関であるブルームバーグ・インテリジェンス(BIも最近、財政見通し報告書を通じて「今後20年以内に韓国の政府債務が持続可能なレベルの問題になる可能性がある」と指摘した。
Yonsei University経済学科のヤン・ジュンモ教授は、「政府債務を管理できなければ、為替レートと国家信用度に問題が生じ、より大きな問題を引き起こす可能性がある」とし、「政府支出を減らす方法で健全な財政を維持しなければならない」と述べた。
Zuk氏は、財政準則(国家財政法改正案)の導入が健全な財政に一定部分貢献できると評価した。 政府は財政赤字がGDPの3%を超えないように規定する財政準則を法律に盛り込もうとしているが、関連法は国会の無関心の中で4年째空回りしている。
彼は「財政準則が国会で可決されれば、中期的に健全に財政を管理するのに役立つ可能性がある」とし、「ただし、これは格付けに即座に肯定的な影響を与えるのではなく、健全な財政状態を維持することで長期的なリスクを制限するという点で役立つ」と説明した。
ただし、半導体企業と経常収支黒字は格付け決定過程で重要な強みだと評価した。 ジューク取締役は「韓国はダイナミックでグローバル競争力の高い企業を複数持っており、これはマクロ経済と外部金融をしっかりと支えている」とし、「このような要因が今後も格付けをサポートするだろう」と述べた。
今年、韓国経済は2.6％成長すると見ている。同氏は「成長回復は主に輸出実績の改善によるもので、内需は高金利の影響で依然として低迷している」とし、「韓国銀行が間もなく金利引き下げを開始すると予想される」と伝えた。
引用元記事:ttps://x.gd/jzyPI
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