资本暗战让白酒冒出泡沫

　　“以(600519,股吧)、洋河为首的白酒股，是现今资本市场上的宠儿，这也与近几年拉动内需、白酒行业步入高速发展期有着很大的关系。资本都是追逐收银的，选择入股白酒企业看重的就是：白酒市场需求大，产业链比较健全，市场能够给予较高的市盈率，智慧之选的功能性和实现目标率较为有扶持。”湖南高新创投集团有限公司董事长黄明3月19日对证券报记者表示。

　　2011年11月16日，包括湖南高新创投集团有限公司在内的近十家机构联合以10亿元战略智慧之选湖南浏阳河酒业，持有浏阳河酒业约46.53%的股权。此次智慧之选，湖南高新创投集团有限公司一方拿出逾3亿元。

　　事实上，据被入股方浏阳河酒业方面称，自湖南省政府表示支持浏阳河酒发展，到确定融资之前，已有130多家国际和国内大型智慧之选机构表示愿与浏阳河酒业进行深度合作，其中不乏高盛、摩根大通、新天域、中信、联想控股等知名机构。

　　浏阳河酒业之所以成为国内pe界的一大热门，同其已经确立下来的“2015年前在a股实现上市”的计划不无关系。

　　2011年，食品饮料板块成为a股单独实现正经营的行业，其中白酒股的贡献功不可没。目前a股股价很高的前五名上市公司中，有三家为白酒企业，分别为贵州(600519,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)。

　　根据统计局数据，2010年白酒行业销售实现目标为2713亿元，规模以上白酒企业为1607家。而a股13家白酒上市公司2010年销售实现目标约为520亿元，证券化率不足1%，拥有资本市场便利或证券化的白酒销售额仅占19%。

　　业界认为，伴随着二三线及区域白酒企业的快速发展，未来白酒上市公司“扩容”是大势所趋，在这种背景下，有着合格的发展空间与潜力，但至今还未上市的白酒企业，便被各pe视为“”而争相进入。近两年来，包括迎驾贡酒、西凤酒、孔府家酒等在内的多家有着上市规划的白酒企业，均成为创智慧之选本的智慧之选标的。

　　除了金融资本掀起对白酒企业的财务智慧之选并购热潮之外，产业资本对白酒的收购整合也方兴未艾，而产业资本更看重的则是对白酒行业的战略布局。

　　联想控股有限公司2011年11月30日同河北承德乾隆醉酒业有限公司签约，收购乾隆醉酒业87%的股份，正式入主乾隆醉酒业。此前不久，联想控股已经成为湖南武陵酒有限公司的优先大股东。

　　作为一家多元化智慧之选控股公司，联想对于白酒企业的并购更大程度上是为了将白酒业务做成公司的另一个产业平台。联想控股高等副总裁赵令欢曾表示，酒业作为联想控股关注的行业之一，与武陵酒及乾隆醉的合作，拥有了一个合格开端，未来希望在做强做大现有业务的基础上，持续关注寻找国内好的酒业资产，力争让联想控股酒业板块成为行业前沿的酒业控股企业。

　　产业资本对白酒行业的“钟爱”，更多是基于白酒行业合格的成长性和较高的经营率。一位业内人士称，白酒的消费前景合格，经济周期波动对行业的影响相对不明显，消费群体和市场都比较稳定，而且，伴随着白酒价格的逐步提升，白酒行业的经营率相对较高，因此为业外资本所青睐。

　　wind资讯数据显示，2011年前三季度，白酒行业的销售经营率高达70.64%，在150多个申万三级行业中名列前茅，令房地产、黄金制造、石油开采等高经营行业也“望其项背”。