7月31日，沪深两市放量大涨，上证指数收盘2938.75点，站稳2900点，上涨2.06%，深证成指上涨3.37%。不少市场人士认为，这主要是因为7月30日召开的中共中央政治局会议(简称“会议”)传出的积极信息极大地提振了资本市场上投资者的信心。同时，随着利好政策不断释放，风险偏好将持续回暖，加之当前A股估值处于历史底部，企业盈利周期有望触底回升，以及上市公司分红回购大幅增加，提高了A股吸引力，A股下半年行情可期。
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宏观政策持续加码
改善投资者预期
此次会议释放诸多积极信号，改善了投资者预期。会议提出，“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。在宏观政策方面，会议强调，“宏观政策要持续用力、更加给力”“加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措”。
具体来看，财政政策方面，会议提出，“要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债”；货币政策方面，会议提出，“要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。”会议还要求，“要切实增强宏观政策取向一致性，形成各方面共同推动高质量发展的强大合力。”
博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，此类政策“组合拳”有助于保证经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势。
华福证券首席经济学家燕翔表示，下半年宏观政策支持力度预计会进一步加大，后续增量政策可期。实际上，近期，宏观政策已经开始加码发力，有望推动经济持续回升向好。日前，发改委与财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》统筹安排了3000亿元左右超长期特别国债资金，用以加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新；央行推出一系列降息“组合拳”，多管齐下形成合力，有望带动内需进一步增长，对于巩固和增强经济回升向好态势具有积极作用。
浙商证券（601878）首席经济学家李超认为，会议明确了诸多积极发力方向，市场预期进一步明朗化。下半年改革发展稳定任务很重，围绕推进中国式现代化有望加大宏观调控力度，增强经济持续回升向好态势，切实保障和改善民生。更加重要的是，后续货币政策仍将重点关注实体融资成本，尤其是实际利率的下行。
李超预计，后续央行仍有降准操作，三季度降准概率较大，有望为资本市场打开上行空间提供有利流动性环境。此外，美联储9月大概率降息，此后我国存在继续降低政策利率的可能性。
积极因素持续累积
重点关注三个方向
在资本市场方面，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出，“健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”。
此次会议强调，“要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。”陈显顺表示，会议精准回应了市场关切的痛点，有助于稳定市场预期，对于后续资本市场稳定向好发展起到重要作用。
除了政策支持利好不断，燕翔认为，市场本身的积极因素也在持续累积，正逐渐从量变转向质变，A股市场下半年反转行情可期。一是盈利周期有望触底回升。当前市场处在盈利周期底部，A股上市公司业绩底大概率已经出现，PPI价格同比增速震荡走高，上市公司盈利有望同步改善。二是上市公司分红回购大幅增加。三是市场估值历史底部，投资价值凸显，流动性环境宽松，有望催化分母端行情。截至7月底，A股主要宽基指数估值普遍处于近10年历史低位水平。与此同时，今年来我国宏观利率持续下行，10年期国债收益率降至2.15%，处于历史低位，宏观流动性宽松环境下有望催化A股市场分母端行情。
展望未来，招商基金首席经济学家李湛表示，前期市场持续下跌调整后交易结构加快出清，但股价上行仍面临经济需求偏弱的约束，后续上涨空间仍取决于政策加码与落地力度。短期市场修复可关注前期超跌方向，如消费、医药等，中期投资继续聚焦低风险特征的稳健红利股，以及政策产业催化密集的低估成长。
景顺长城基金则表示，市场将延续区间震荡，向上突破需要等待更多积极信号、尤其是政策方面的增量信息以及基本面的修复情况，但同时市场进一步大幅下行概率偏低。预计市场仍以结构性行情为主，建议关注三个方向：一是基本面可能已经进入右侧的成长方向股票配资合同范本，包括半导体、消费电子；二是部分存在超跌反弹、估值修复空间的医药、白酒、建材等；三是高股息方向，近期超额收益出现一定回调，中期风险偏好未见好转，利率持续下行，建议择机适度回补配置。
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